كانتون كوين تحصل على تصنيف السلعة الرقمية من هيئة الأوراق المالية الأميركية

أفاد قسم تمويل الشركات التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية بأن عملة “كانتون كوين”، وهي العملة الأصلية لشبكة “كانتون”، تُصنّف باعتبارها “سلعة رقمية”، مع منح إعفاء محدود من إجراءات الإنفاذ المتعلقة بإصدارها الآلي وفق آليات البروتوكول.

وفي رد مؤرخ في 3 نوفمبر، أوضح القسم أنه لن يوصي باتخاذ إجراءات إنفاذ ضد الجهات المعنية إذا أُصدرت العملة آلياً بواسطة المدققين الفائقين والمدققين ومقدمي التطبيقات، وفقاً للشروط المحددة في وثيقة قدمتها شركة “ديجيتال أسيت هولدينغز”، المطورة لبروتوكول “كانتون”.

وينطبق هذا الموقف على متطلبات التسجيل بموجب المادة الخامسة من قانون الأوراق المالية والمادة 12 (ز) من قانون تداول الأوراق المالية. ومع ذلك، أكد موظفو الهيئة أن موقفهم يستند إلى التعهدات المحددة في الوثيقة المقدمة، ولا يمثل حكماً قانونياً نهائياً بشأن المسائل المطروحة.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية تستند إلى منفعة الشبكة والحوكمة اللامركزية

استند القسم في تصنيفه إلى سمتين رئيسيتين تتعلقان بعملة “كانتون كوين” والشبكة التي تعمل من خلالها.

أولاً، أشار إلى أن قيمة العملة تنبع من التشغيل الآلي لشبكة “كانتون” وديناميكيات العرض والطلب، وليس من توقعات تحقيق أرباح نتيجة الجهود الإدارية الجوهرية لأطراف أخرى.

ثانياً، لفت إلى غياب طرف مركزي داخل الشبكة، وفقاً للتعريف الوارد في تفسير هيئة الأوراق المالية والبورصات الصادر في مارس 2026 بشأن تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأصول الرقمية.

وفي هذا السياق، وصفت الوثيقة المقدمة من شركة “ديجيتال أسيت” عملة “كانتون كوين” بأنها الأصل الأصلي للشبكة، وتُستخدم لدفع رسوم المعاملات على نظام “المزامن العالمي”. كما تُوزع مكافآت بالعملة على المشاركين الذين يوفرون البنية التحتية للشبكة أو يقدمون خدمات التطبيقات.

ووفقاً للنموذج الموضح في الوثيقة، يحصل المشاركون على العملات مقابل مساهماتهم القابلة للقياس في أنشطة الشبكة. وفي المقابل، تُحرق العملات المستخدمة لدفع رسوم نظام “المزامن العالمي”، بينما تُصدر عملات جديدة من خلال آليات المكافآت المحددة في البروتوكول.

كذلك، أوضحت الوثيقة أن امتلاك “كانتون كوين” لا يمنح حامليها عائداً سلبياً، أو حقوقاً في دخل مستقبلي أو أرباح أو أصول تابعة لشركة “ديجيتال أسيت” أو “مؤسسة كانتون” أو أي مشاركين آخرين في الشبكة.

إعفاء محدود يشمل ترتيبات إصدار عملة كانتون كوين

في طلب قدمته شركة “ديجيتال أسيت هولدينغز” في 30 أكتوبر، طلبت الشركة من موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية توضيح موقفهم من تصنيف “كانتون كوين”، وما إذا كانوا سيوصون باتخاذ إجراءات إنفاذ بسبب إصدارها الآلي دون تسجيلها بموجب أحكام قانون الأوراق المالية ذات الصلة.

واستجاب الموظفون للطلب بتصنيف العملة باعتبارها سلعة رقمية، إلى جانب إبداء موقف بعدم التوصية باتخاذ إجراءات إنفاذ بشأن إصدارها بواسطة المدققين الرئيسيين والمدققين ومقدمي التطبيقات، شريطة الالتزام بالآليات والظروف المحددة في الطلب.

ومع ذلك، يتضمن الخطاب قيداً مهماً، إذ قد تؤدي أي اختلافات في الوقائع أو الظروف إلى تبني القسم موقفاً مختلفاً. كما يؤكد أن الرد يعكس موقف الموظفين بشأن إجراءات الإنفاذ فقط، ولا يشكل حكماً قانونياً نهائياً بشأن المسائل المطروحة.

ويكتسب هذا التمييز أهمية لأن خطاب عدم اتخاذ إجراء لا يعادل قاعدة تنظيمية رسمية أو قراراً ملزماً صادراً عن الهيئة بكامل أعضائها. وبالتالي، يعكس الرد موقف قسم تمويل الشركات، وليس تصنيفاً شاملاً يحسم الوضع القانوني لعملة “كانتون كوين” في جميع المعاملات أو السياقات المحتملة.

شبكة كانتون تركز على المؤسسات المالية وتطبيقات البنية التحتية

يضيف هذا التطور التنظيمي خطوة جديدة إلى توسع شبكة “كانتون” بين المؤسسات المالية. فقد صممتها شركة “ديجيتال أسيت” لدعم المعاملات المؤسسية من خلال بنية تحتية قائمة على تقنية البلوكتشين، تجمع بين قابلية التشغيل البيني وحماية الخصوصية.

ويضم النظام البيئي للشبكة مشاركين في الأسواق المالية ومؤسسات تستكشف تطبيقات متعددة، تشمل الأصول الممثلة رقمياً والمدفوعات والتسوية.

وفي يناير، دخلت شركة كينكسيس التابعة لجي بي مورغان في شراكة مع “ديجيتال أسيت” لإطلاق رمز الإيداع “جي بي إم كوين” على الشبكة، مع التركيز مبدئياً على عمليات الإصدار والتحويل والاسترداد.

كما شاركت الشبكة في مبادرات مرتبطة بالأوراق المالية الممثلة رقمياً والتسوية المؤسسية. فعلى سبيل المثال، استخدمت مؤسسة الإيداع والتسوية الائتمانية شبكة “كانتون”، إلى جانب تقنية بلوكتشين الخاصة بها “بيسو”، لاختبار عمليات تداول وتسوية الأوراق المالية القائمة على بلوكتشين.

ويوفر رد موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية مرجعاً تنظيمياً أكثر تحديداً لعملة “كانتون كوين” ضمن توجهات الهيئة تجاه الأصول الرقمية في عام 2026. ومع ذلك، ستعتمد أهمية هذا الموقف بالنسبة إلى رموز الشبكات الأخرى على مدى تشابه وظائفها الأساسية وهياكل حوكمتها وخصائصها الاقتصادية مع النموذج الذي استند إليه القسم في رده.

تصنيف العملات الأصلية للشبكات يفتح باباً جديداً أمام الوضوح التنظيمي

يعكس هذا الموقف توجهاً نحو تقييم العملات الرقمية وفق وظائفها الاقتصادية وطريقة إصدارها، بدلاً من الاعتماد حصراً على ارتباطها بشركة مطورة أو مشروع معين. وتكتسب هذه المقاربة أهمية خاصة بالنسبة إلى الشبكات المصممة للاستخدام المؤسسي، حيث يرتبط الطلب على العملة بنشاط البنية التحتية والخدمات التي توفرها الشبكة، وليس بالضرورة بتوقعات ارتفاع قيمتها.

ومع ذلك، فإن اقتصار الرد على عملة “كانتون كوين”" والظروف المحددة في الطلب يمنع اعتباره سابقة تنظيمية عامة لجميع العملات الأصلية للشبكات. لذلك، ستظل طبيعة الاستخدام الفعلي، وآليات توزيع المكافآت، ومستوى اللامركزية عوامل أساسية في تحديد كيفية تعامل الجهات الرقابية مع هذه الأصول. ويضع ذلك مشاريع بلوكتشين المؤسسية أمام ضرورة إثبات القيمة التشغيلية لعملاتها، وليس الاكتفاء بتقديمها باعتبارها أدوات مساعدة داخل الشبكة.