"نظام مالي واحد": تمويل أو كي أكس ورهان التكامل المالي

تجمع قائمة المستثمرين الجدد في أو كي أكس شركات تدعم بالفعل جوانب من نشاطها، من العملات المستقرة إلى السيولة المؤسسية والحفظ المصرفي. ومع انتقال هذه العلاقات إلى مستوى المساهمة في الشركة، يقدم التمويل الجديد مثالًا على التكامل المالي الذي يتشكل بين المؤسسات التقليدية والبنية التحتية للأصول الرقمية.

بالنسبة إلى ستار شو، مؤسس أو كي أكس ورئيسها التنفيذي، يندرج هذا التمويل ضمن تحول يتجاوز نشاط التداول. ففي تصريح شاركته الشركة مع أنلوك بلوكتشين، يصف شو اتجاهًا نحو «نظام مالي واحد»، تصبح فيه الخدمات والأسواق التقليدية والرقمية أكثر ارتباطًا.

وكانت أو كي أكس قد أعلنت في 6 أكتوبر عن استثمار من سيركل وريبل وكيو آر تي (QRT) وإس سي فنتشرز، الذراع الاستثمارية لبنك ستاندرد تشارتر، بتقييم يبلغ 25 مليار دولار قبل التمويل. وجاء الاستثمار امتدادًا للجولة التي بدأت في مارس بدخول إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE)، الشركة المالكة لبورصة نيويورك. ولم تُكشف قيمة الاستثمار الجديد.

وبذلك، بقي التقييم عند المستوى المعلن مع استثمار ICE .لكن وصف العملية بأنها تمديد للجولة السابقة يعني أن ثبات الرقم، بمفرده، لا يكفي لمعرفة ما إذا كان المستثمرون قد أعادوا تقييم أداء الشركة وآفاقها منذ مارس.

ستار شو: منصة التداول كانت نقطة البداية

في تصريحه لأنلوك بلوكتشين، وضع شو التمويل ضمن رؤية تربط استخدامات الأموال المختلفة:«رؤيتنا بسيطة جدًا: احتفظ بأموالك، وادفع بها، واستثمرها، ونمِّها. نريد بناء منصة التكنولوجيا المالية للجيل المقبل، تجمع بين تقنيات الأصول الرقمية والمعايير التي يتوقعها الناس من المؤسسات المالية العالمية.

هذه هي الركيزة التي تقوم عليها هذه الجولة. إنها تمنحنا رأس المال لمواصلة النمو وتحويل كل شيء إلى أصول متوكنة، وتستثمر معنا سيركل وكيو آر تي وريبل وستاندرد تشارترد. وما يجعل هذه اللحظة مختلفة هو جمع أهم الشركاء في هذه المنظومة في مكان واحد.

يتحدث الناس عن الأصول الرقمية والتمويل التقليدي بوصفهما عالمين منفصلين، لكن هذا التباعد آخذ في الزوال. ستصبح كل شركة في قطاع الأصول الرقمية شركةً في القطاع المالي التقليدي. وستجلب الأموال القابلة للبرمجة سيولة هائلة وثقة مؤسسية، وهذان العالمان يتحولان إلى نظام مالي واحد. كانت منصة التداول نقطة انطلاقنا، ونحن نتطور إلى منصة عالمية أوسع للتكنولوجيا المالية».

يحمل توقع شو بشأن تحول شركات الأصول الرقمية رؤيةً لمستقبل القطاع. أما الشراكات والمنتجات المحيطة بأو كي أكس، فتتيح النظر في كيفية ترجمة هذه الرؤية إلى خدمات وترتيبات مالية محددة.

شركاء البنية التحتية يدخلون إلى رأس المال

لا تبدأ علاقة المستثمرين الجدد بأو كي أكس من هذه الجولة.

فسيركل تصدر العملة المستقرة USDC ، المستخدمة عبر المنصة. وتساهم ريبل بخبرتها في المدفوعات والبنية التحتية للعملات المستقرة، مع إتاحة RLUSDعبر دفتر الأوامر الموحد لأو كي أكس. أما كيو آر تي، وهي شركة لإدارة الاستثمارات، فتعمل طرفًا مؤسسيًا مقابلًا للمنصة، وتوفر، بحسب أو كي أكس، السيولة والقدرة على تحمل المخاطر، وتتعاون معها على تطوير منتجات وأسواق جديدة.

ويتولى ستاندرد تشارترد حفظ وحدات صندوق BUIDL المتوكن التابع لبلاك روك ضمن إطار للضمانات طُوّر بالتعاون مع أو كي أكس وبلاك روك. والجهة المشاركة في الاستثمار هي ذراعه الاستثمارية، إس سي فنتشرز.

تضيف هذه الاستثمارات مصالح في ملكية الشركة إلى علاقات تشغيلية قائمة. ومن هنا تأتي دلالتها: التوسع نحو منصة مالية أوسع يتطلب ربط أدوات الدفع والسيولة والأصول المستخدمة ضمانات وخدمات الحفظ.

ولا يكشف الاستثمار في حد ذاته عن التزامات محددة بإطلاق منتجات جديدة. لكنه يمنح الشركاء مصلحة إضافية في تطور المنصة التي تعتمد على خدماتهم.

صندوق متوكن لدى بنك يدعم التداول على منصة أخرى

يوفر إطار BUIDL مثالًا عمليًا على التكامل المالي.

فبموجب الترتيب المعلن في أبريل، يستطيع عملاء أو كي أكس المؤهلون من المؤسسات وكبار العملاء استخدام الصندوق المتوكن ضمانًا للتداول عبر أو كي أكس الشرق الأوسط، مع إبقائه في حفظ مصرفي خاضع للتنظيم لدى ستاندرد تشارترد، خارج منصة التداول.

ويستثمر BUIDL في النقد وأذون الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. ويتيح الترتيب استمرار الاستثمار في توليد العائد، بالتزامن مع استخدامه لدعم المراكز التداولية، من دون نقل الحفظ إلى أو كي أكس.

النتيجة بالنسبة إلى المؤسسة هي توسيع استخدام الأصل نفسه: استثمار محفوظ لدى بنك يصبح متاحًا لدعم نشاط على منصة أخرى.

وهنا يتجسد التكامل في عملية مالية فعلية، يشارك فيها مدير أصول وصندوق متوكن وبنك حافظ ومنصة للتنفيذ وإدارة متطلبات الضمان. ويمكن لهذه الوظائف أن تعمل ضمن ترتيب مترابط، مع احتفاظ كل مؤسسة بدورها.

ICE  تنقل العلاقة إلى أسواق الأسهم

يبني التمويل الجديد أيضًا على العلاقة مع ICE، التي تناولتها أنلوك بلوكتشين عند الإعلان عنها في مارس.

وشمل استثمار ICE في حصة أقلية مقعدًا في مجلس إدارة أو كي أكس، وخططًا للتعاون في بيانات الأسواق وإتاحة الوصول إلى أسواق تقليدية، رهناً بالموافقات التنظيمية.

وتقدم مبادرة OKXICE امتدادًا لهذه العلاقة في الأسهم. وكما أوردت أنلوك بلوكتشين في تغطيتها للملف المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يقترح المشروع تداول الأسهم الأمريكية المتوكنة على مدار الساعة.

ويحدد الإفصاح العام المحدث في 8 أكتوبر الجهة المشغلة بوصفها مشروعًا مشتركًا في تكساس، تملكه بالتساوي ICE وشركة OKC USA Holding .ويربط النموذج المقترح الأسهم المتوكنة بعملات مستقرة للدفع، ويتيح للمشاركين المعتمدين التداول من خلال محافظ ذاتية الحفظ جرى التحقق منها. وتشترط معايير إتاحة هذه الأصول الحفاظ على حقوق تعادل حقوق الأسهم الأساسية، بما فيها توزيعات الأرباح والتصويت.

وما زال المشروع مقترحًا؛ إذ تصفه صفحته العامة بأنه قادم.

لكن تصميمه يوضح طبيعة الربط المستهدف: حقوق مالية تستند إلى الأسهم الأساسية، مع استخدام البلوكتشين والعملات المستقرة لتسجيل الملكية وتنفيذ المعاملات.

من الأسواق المؤسسية إلى استخدام الأموال يوميًا

يمتد تسلسل «احتفظ بأموالك، وادفع بها، واستثمرها، ونمِّها» في تصريح شو إلى الخدمات الموجهة للأفراد.

ففي 6 أكتوبر، قدمت أو كي أكس تطبيق OKX Money، وهو تطبيق مستقل يجمع الاحتفاظ بأرصدة من العملات المستقرة المدعومة بالدولار، والتحويلات، والعوائد على الأرصدة المؤهلة، والإنفاق عبر بطاقات افتراضية وفعلية. وتختلف إتاحة الخدمات وخصائصها بحسب السوق وأهلية العميل.

يستخدم التطبيق البنية التحتية للأصول الرقمية في أنشطة مالية مألوفة: الاحتفاظ بالأموال وإرسالها والدفع بها. وكونه منتجًا مستقلًا يوضح أيضًا أن تحول الشركة لا يمكن اختزاله في جمع كل الخدمات داخل تطبيق واحد.

ففكرة «التطبيق الشامل» تصف واجهة تجمع خدمات متعددة، بينما يمتد التكامل المالي إلى طريقة عمل الأموال والأصول بين هذه الخدمات. العملة المستقرة يمكن أن تدعم دفعة يومية أو معاملة في سوق للأوراق المالية، والاستثمار المتوكن يمكن أن يحقق عائدًا ويُستخدم ضمانًا، والبنك يمكن أن يحتفظ بالأصل بينما تتولى منصة أخرى تنفيذ التداول.

هذه المبادرات في مراحل مختلفة، ولا تعني أن الانتقال بين جميع خدمات أو كي أكس أصبح متاحًا بالفعل بصورة سلسة. لكنها تبين الروابط التي تسعى استراتيجية الشركة إلى بنائها.

وإذا أصبحت هذه الروابط جزءًا معتادًا من النشاط المالي، فقد تقل الحاجة إلى التعامل مع الأصول الرقمية باعتبارها عالمًا منفصلًا. ستكون أدوات للاحتفاظ بالأموال وتمثيل الاستثمارات وإجراء المعاملات، فيما تعمل البلوكتشين في خلفية تجربة مالية مألوفة.

يضع التمويل الجديد هذا الاتجاه في صورة ملموسة، عبر دخول شركاء البنية التحتية إلى قاعدة المستثمرين في أو كي أكس. ويبقى الاختبار في تحويل هذه العلاقات إلى خدمات موثوقة ووصول أوسع إلى الأسواق، بحيث يصبح الربط بين الاحتفاظ بالأموال والدفع والاستثمار واقعًا يستطيع المستخدم الاستفادة منه.