بايوارد تضيف أكثر من 200 سهم أوروبي وبريطاني إلى xStocks

وسّعت شركة “بايوارد”، المطوّرة للبنية التحتية المالية التي تقف وراء منصة تداول الأصول الرقمية كراكن، إطار عملها “إكس ستوكس” الخاص بتمثيل الأصول رقمياً، ليشمل أكثر من 200 سهم لشركات مدرجة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.

وأُعلن عن هذه الخطوة في 11 نوفمبر، وتشمل أسهماً لشركات أوروبية كبرى، مثل “سيمنز” و”شل” و”إل في إم إتش”. كما تغطي شركات مدرجة في مؤشر “فوتسي 100” البريطاني ومؤشر “داكس 40” الألماني، ما يجعلها أكبر عملية توسع للنظام خارج نطاق الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة حتى الآن.

وتتوفر الممثلات الرقمية الجديدة عبر منصة كراكن والمنصات الداعمة لتحالف “إكس ستوكسط، مع إمكانية تداولها عبر شبكات بلوكتشين متعددة، تشمل “سولانا” و”إيثيريوم” و”تون” و”إنك” و”إكس لاير”. وبإضافة هذه الأصول، تجاوز إجمالي الأصول المتاحة ضمن المنصة 1500 أصل.

ويُدعم كل رمز من رموز “إكس ستوكس” بسهم فعلي بنسبة 1:1؛ إذ يُشترى السهم الأساسي عند إصدار الرمز، ويُحفظ لدى جهة حفظ أصول خاضعة للتنظيم طوال فترة تداوله.

شراكة بايوارد مع GTN تدعم التوسع في أسواق الأسهم الدولية

تمثل الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي أول مجموعة أصول تُطرح في إطار شراكة بايوارد مع مزود التكنولوجيا المالية “جي تي إن”.

وأُعلن عن هذه الشراكة في يوليو، بهدف توسيع نطاق “إكس ستوكس” ليشمل أسهماً خارج الولايات المتحدة، بالاستفادة من البنية التحتية للوساطة الدولية وقدرات حفظ الأصول لدى “جي تي إن”. وتتولى الأخيرة تنفيذ عمليات شراء الأوراق المالية التقليدية وحفظها، لتكون الأصول الأساسية الداعمة للرموز الرقمية، ما أتاح لـ”بايوارد” طرح مئات الأصول الجديدة خلال أسابيع قليلة.

ويربط هذا النموذج الطلب على الأسهم الممثلة رقمياً بأسواق الأوراق المالية التقليدية؛ إذ يقابل كل رمز جديد شراء سهم فعلي يُحفظ لدى جهة متخصصة، بدلاً من أن تصدر الشركة المدرجة الرمز مباشرة على شبكة بلوكتشين.

وفي هذا السياق، ذكرت بايوارد أن قيمة الأصول التي تديرها منصة “إكس ستوكس” تتجاوز حالياً 1.1 مليار دولار، فيما تخطى حجم المعاملات التراكمي 45 مليار دولار، ووصل عدد المالكين الفريدين إلى أكثر من 550 ألفاً حول العالم. وتشمل هذه الأرقام إجمالي الأصول المتاحة على المنصة، وليس الأسهم الأوروبية المضافة حديثاً فحسب.

ويأتي التوسع الجديد استكمالاً لشراكة أبرمتها الشركة مع بورصة لندن في سبتمبر، بهدف إدراج أكبر 100 شركة مدرجة فيها ضمن إطار عمل “إكس ستوكس”. وتشمل الاتفاقية خططاً لاستكشاف التداول عبر منصة “إل إس إي 24” المقترحة في عام 2027، وذلك رهناً بالحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة.

الأسهم الممثلة رقمياً لا تعني بالضرورة امتلاك الأسهم مباشرة

على الرغم من أن كل رمز من رموز “إكس ستوكس” مدعوم بسهم فعلي، فإن امتلاك الرمز الرقمي لا يعادل بالضرورة امتلاك السهم مباشرة عبر حساب وساطة تقليدي.

وتصدر هذه الرموز شركة “Backed Assets (JE) Limited”، التي تتخذ من جزيرة جيرسي مقراً لها، وتمثل أوراقاً مالية تقليدية في صيغة رقمية. أما الشروط القانونية والحقوق المتاحة لحامليها، فتحددها وثائق الإصدار ذات الصلة.

لذلك، من المهم أن يميّز المستثمرون بين التعرض لتحركات سعر سهم شركة معينة وبين امتلاك حقوق المساهمين التقليدية المرتبطة بالأسهم المسجلة مباشرة أو المحتفظ بها عبر وسيط مالي. ولا ينبغي لحاملي هذه الرموز افتراض أنها تمنحهم تلقائياً حقوق التصويت أو غيرها من الامتيازات المتاحة للمساهمين المباشرين.

وتظل القيود الجغرافية عاملاً أساسياً في تحديد نطاق الوصول إلى هذه المنتجات؛ فعلى الرغم من إضافة أسهم شركات مدرجة في المملكة المتحدة، لا تتوفر أصول “إكس ستوكس” للمستثمرين المقيمين فيها. كما أنها غير متاحة في الولايات المتحدة أو للأشخاص الأميركيين.

وأوضحت “بايوارد” أن التوسع الأخير لا يغيّر قواعد التوزيع والأهلية المعمول بها حالياً على المنصة.

وتعكس هذه الفروق تحديات قانونية وتنظيمية أوسع تحيط بالأوراق المالية الممثلة رقمياً، ولا سيما ما يتعلق بالملكية والحفظ والتسوية وحماية المستثمرين. وقد تناولت تغطيات سابقة لـ”أنلوك بلوكتشين” بعض المسائل التنظيمية التي تواجه تطوير البنية التحتية للأسهم الممثلة رقمياً.

بايوارد تخطط لإضافة أسهم مدرجة في هونغ كونغ

إلى جانب التوسع الأوروبي والبريطاني، ذكرت بايوارد أنها تتوقع إضافة مئات الأسهم المدرجة في بورصة هونغ كونغ خلال الأسابيع المقبلة، مع خطط للتوسع في أسواق دولية أخرى لاحقاً.

وتندرج هذه الخطوة ضمن استراتيجية أوسع لنقل الأوراق المالية من أسواق الأسهم التقليدية إلى شبكات بلوكتشين. ومن خلال الجمع بين البنية التحتية التقليدية للوساطة وحفظ الأصول وآليات التوزيع عبر الرموز الرقمية، تسعى بايوارد إلى ربط أسواق الأوراق المالية بالمنصات المركزية والمحافظ ذاتية الحفظ وتطبيقات التمويل اللامركزي.

ويأتي هذا التوسع في وقت يتزايد فيه اهتمام منصات الأصول الرقمية والمؤسسات المالية التقليدية بالأسهم الممثلة رقمياً. ورغم أن هذا السوق لا يزال محدوداً مقارنة بأسواق الأسهم التقليدية، فإن نشاطه يشهد نمواً مع طرح مزيد من المنتجات المرتبطة بشركات مدرجة في البورصات. وقد رصدت تغطيات سابقة لـ”أنلوك بلوكتشين” ارتفاعاً ملحوظاً في أحجام تداول هذه الأسهم.

التوسع الدولي يضع نموذج الأسهم الممثلة رقمياً أمام اختبار تنظيمي

يمثل إدراج أكثر من 200 سهم من المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي توسعاً مهماً لنموذج إكس ستوكس، إذ ينقل المنصة إلى أسواق مالية رئيسية خارج الولايات المتحدة، ويمهد الطريق لإضافة أصول من مناطق أخرى، مثل هونغ كونغ. لكن القيمة الفعلية لهذا التوسع لن تتحدد بعدد الأسهم المتاحة وحده، بل بقدرة المنصة على توفير وصول مستقر إليها، مع الحفاظ على وضوح حقوق المستثمرين وآليات الحفظ والتسوية.

ويكشف هذا النموذج أيضاً عن مسار مختلف لتطوير الأسهم الممثلة رقمياً؛ فبدلاً من اعتماد الشركات المدرجة على إصدار أصول مباشرة عبر بلوكتشين، تستند المنصة إلى شراء الأسهم التقليدية والاحتفاظ بها لدى جهات حفظ متخصصة، ثم إتاحة التعرض لقيمتها من خلال رموز رقمية. وقد يساعد هذا النهج على تسهيل الربط بين الأسواق التقليدية والبنية التحتية الرقمية، لكنه لا يلغي الفوارق القانونية بين امتلاك الرمز وامتلاك السهم نفسه.

ومع دخول أسواق جديدة، ستصبح قدرة الشركات على التعامل مع اختلاف القواعد التنظيمية وحقوق المستثمرين بين الدول عاملاً حاسماً في تحديد مدى قابلية هذا النموذج للتوسع.