بورصة نيويورك تختار أفالانش لتسوية تداول الأسهم الممثلة رقمياً على مدار الساعة

تتجه بورصة نيويورك إلى اعتماد منصة “أفالانش” لتشغيل البنية التحتية التقنية لمنصة تداول الأوراق المالية الممثلة رقمياً، في خطوة تُعدّ من أبرز المؤشرات على انتقال المؤسسات المالية التقليدية في وول ستريت إلى استخدام شبكات البلوكتشين العامة لتطوير البنية التحتية للأسواق المالية.

وأعلنت شركة “آفا لابز”، المطوّرة لمنصة “أفالانش”، يوم الاثنين، أن تقنية البلوكتشين ستشكّل “تقنية السجلات الأساسية” لشركة المقاصة المسؤولة عن تشغيل منصة التداول الرقمي التابعة لبورصة نيويورك.

وكانت بورصة “إنتركونتيننتال إكستشينج”، الشركة الأم لبورصة نيويورك، قد أعلنت سابقاً تطوير هذه المنصة بهدف إتاحة تداول الأوراق المالية الممثلة رقمياً وإجراء عمليات المقاصة والتسوية على مدار الساعة، وذلك رهناً بالحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة. ومن خلال اعتماد “أفالانش”، تسعى المنصة إلى توفير بنية تحتية مؤسسية تتيح إجراء مقاصة الأسهم الممثلة رقمياً عبر البلوكتشين.

وتأتي هذه الخطوة في وقت أصبحت فيه عملية تمثيل الأصول التقليدية رقمياً، أي إصدارها في صورة رموز رقمية قائمة على تقنية بلوكتشين، من أبرز توجهات وول ستريت. ومع ذلك، ركزت معظم المبادرات حتى الآن على إطلاق منتجات مالية منفردة، بدلاً من تطوير البنية التحتية الأساسية التي تدعم عمليات التداول والمقاصة والتسوية.

لماذا تمثل شراكة بورصة نيويورك وأفالانش تحولاً في البنية التحتية للأسواق؟

تكمن أهمية هذه الخطوة في أنها تتجاوز استخدام بلوكتشين لإصدار أسهم أو صناديق استثمار ممثلة رقمياً، لتصل إلى دمج التقنية في طبقة المقاصة والتسوية نفسها، وهي المرحلة التي تُستكمل فيها عمليات التداول وتُسوّى الالتزامات المالية بين الأطراف المعنية.

وفي هذا السياق، أوضح دينيس لي، رئيس قسم الإصدارات الرقمية في بورصة نيويورك، أن البورصة «تختار التقنية المناسبة لكل مهمة». وأشار إلى أن المنصة المزمع إطلاقها ستدعم الأسهم المدرجة عبر مجموعة متنوعة من شبكات البلوكتشين، لكن سجل المعاملات المسؤول عن تسجيل الصفقات وتسويتها يجب أن يتمتع بالسرعة والموثوقية، إلى جانب القدرة على ضبط المشاركين في الشبكة.

من جانبه، وصف إمين غون سيرر، الرئيس التنفيذي والمؤسس لشركة «آفا لابز»، هذه الشراكة بأنها دليل على أن تقنية بلوكتشين لم تعد تقتصر على دعم المنتجات المالية، بل أصبحت قادرة أيضاً على تشغيل البنية التحتية التي تستند إليها الأسواق. وسلّط الضوء على إمكانات «أفالانش» في توفير التسوية الذرية على مدار الساعة، فضلاً عن التكاليف التشغيلية المتوقعة.

بورصات وول ستريت تتسابق لتمثيل الأسهم رقمياً

يأتي إعلان بورصة نيويورك ضمن سباق متسارع لنقل الأسهم والأجزاء الأساسية من البنية التحتية للأسواق المالية إلى شبكات البلوكتشين.

وفي هذا الإطار، تعاونت بورصة نيويورك بشكل منفصل مع منصة Blockchain.com لإتاحة الوصول إلى مستثمري العملات الرقمية من خلال الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة الممثلة رقمياً.

كذلك، تخطط شركة “إنتركونتيننتال إكستشينج” وبورصة العملات الرقمية “OKX” لإنشاء منصة لتداول الأسهم الممثلة رقمياً على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بالاستناد إلى إعفاء من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وفي الوقت نفسه، بدأت شركة مورغان ستانلي خطواتها في مجال تمثيل الأوراق المالية رقمياً.

لكن هذا التوجه لا يخلو من العقبات. فقد واجهت مبادرة OKX-ICE تحديات تتعلق باستقطاب الشركات المصدرة للأسهم، إذ قررت الشركات السبع الكبرى، المعروفة باسم “Magnificent Seven”، ومن بينها أبل وميتا، عدم إتاحة أسهمها للتداول الممثل رقمياً عبر المنصة. كما اتخذت 67 شركة أخرى القرار نفسه.

الطلب على الأسهم الممثلة رقمياً لا يزال يواجه تحديات السيولة

على الرغم من تزايد اهتمام المؤسسات المالية بتمثيل الأسهم رقمياً، فإن نمو هذا القطاع لا يزال متفاوتاً، ولا يعكس بالضرورة جاهزية السوق لتبنّي هذه المنتجات على نطاق واسع.

فقد خلصت دراسة أجراها صندوق النقد الدولي إلى وجود طلب فعلي على الأسهم الممثلة رقمياً، لكنها أشارت في الوقت نفسه إلى استمرار التحديات المرتبطة بالتقلبات وضعف السيولة. ويعكس ذلك فجوة محتملة بين التقدم التقني الذي تحققه المؤسسات المالية وقدرة الأسواق والمستثمرين على استيعاب هذه المنتجات.

هل تمهد أفالانش لانتقال أسواق الأسهم التقليدية إلى البلوكتشين؟

يشير اختيار بورصة نيويورك لمنصة “أفالانش” إلى أن المنافسة في قطاع الأصول الممثلة رقمياً بدأت تنتقل من مجرد إصدار المنتجات المالية إلى السيطرة على البنية التحتية التي تدير تداولها وتسويتها. فالقيمة الحقيقية لهذه المبادرات لا تتوقف على إمكانية تحويل الأسهم إلى ممثلات رقمية، بل ترتبط بقدرة الأنظمة الجديدة على توفير تسوية موثوقة وسريعة، وضمان السيولة، وحماية حقوق المستثمرين، والامتثال للمتطلبات التنظيمية.

ومع ذلك، فإن إحجام عشرات الشركات عن إتاحة أسهمها عبر منصة OKX-ICE يوضح أن جاهزية التقنية لا تعني بالضرورة استعداد الجهات المصدرة والمستثمرين لتبنّيها. ومن هنا، قد يكون التحدي الأكبر أمام بورصة نيويورك وأفالانش ليس إثبات قدرة بلوكتشين على تشغيل الأسواق المالية، بل بناء منظومة متكاملة تحظى بثقة المؤسسات والمشاركين وتثبت جدواها التجارية على المدى الطويل.