ضغوط السوق تهوي بالبيتكوين إلى أدنى مستوى لها منذ مايو

انخفضت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من نصف عام خلال عطلة نهاية الأسبوع، متأثرةً بانخفاض السيولة وتجدد حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية. وقد محا هذا الانخفاض لفترة وجيزة جميع مكاسب العملة الرقمية لعام 2025 قبل أن يساعدها انتعاش طفيف على الاستقرار.

تراجعت أكبر عملة رقمية في العالم إلى حوالي 93,000 دولار أميركي يوم الأحد، وهو أدنى مستوى لها منذ أوائل مايو، قبل أن تتعافى لتتداول عند حوالي 95,000 دولار أميركي. وأدّى هذا الانخفاض إلى اضطرابات واسعة في السوق الأوسع، حيث سُجّلت عمليات تصفية بأكثر من 600 مليون دولار أميركي خلال 24 ساعة، من بينها أكثر من 240 مليون دولار أميركي من مراكز البيتكوين وحدها.
وعكست معنويات السوق هذا التقلب الحاد، حيث تراجع مؤشر الخوف والجشع إلى منطقة “الخوف الشديد”.

السيولة في قلب موجة البيع المكثف

يؤكد المحللون أن حركة السعر لا ترتبط بتغير في أساسيات البيتكوين، بقدر ما ترتبط بظروف السيولة المتوترة في الأسواق المالية.
وأشار ديريك ليم، رئيس قسم الأبحاث في كالادان، إلى أن إغلاق الحكومة الأميركية أبقى حساب الخزانة العامة مرتفعًا بشكل غير معتاد، مما أدى إلى شح السيولة بشكل مؤقت. ومع إعادة فتح الحكومة، يتوقع ليم أن يعود الإنفاق المتأخر تدريجيًا إلى النظام المالي، مما يخفف الضغط الحالي. كما لفت إلى أن حزمة التحفيز اليابانية المرتقبة بقيمة 17 تريليون ين قد تشكّل دفعة جديدة للسيولة العالمية خلال الأشهر المقبلة.
كما أشار محللون آخرون إلى مؤشرات ضغط أعمق، إذ سلط إدوارد كارول، رئيس الأسواق في مجموعة إم إتش سي الرقمية، الضوء على نشاط غير معتاد في أسواق التمويل، من فروق أسعار سندات الخزانة إلى أسعار إعادة الشراء، بما يشبه الضغوط التي حدثت في أواخر عامي 2018 و2019.

وقال كارول: “تميل العملات الرقمية إلى التفاعل بشكل أسرع من الأصول التقليدية”، مشيرًا إلى أن تراجع نهاية الأسبوع يعكس تشديد الأوضاع المالية، وليس تغيّرًا في التوقعات طويلة الأجل.
كما أدت هذه البيئة، إلى جانب تراجع التوقعات بخفض آخر لأسعار الفائدة الأميركية في ديسمبر، إلى سحب 1.1 مليار دولار من صناديق تداول البيتكوين الفورية الأميركية الأسبوع الماضي، ما زاد من الضغوط على حركة الأسعار.

رغم التراجع… النظرة المستقبلية لا تزال إيجابية

لا يزال العديد من المحللين متفائلين بشأن مسار البيتكوين خلال العام المقبل، مستندين إلى نضجها المتزايد كـ”ذهب رقمي”، وتوقعات بانتعاش السيولة، واستمرار المشاركة المؤسسية.
وقال كارول: “يعكس هذا التراجع ضغوط التمويل وتغيّر توقعات أسعار الفائدة، وليس خللًا في أساسيات البيتكوين”. وأضاف: “عندما تتحسن السيولة، غالبًا ما تكون الأصول الرقمية أول المستفيدين”.

وتتمركز الأنظار الآن حول المستويات الفنية المهمة، إذ يحوم البيتكوين حول مستوى الدعم عند 94,000 دولار، مع دعم أقوى بين 88,000 و91,000 دولار. كما يمثل المتوسط المتحرك البسيط لـ50 أسبوعًا، الذي يقترب حاليًا من 103,000 دولار، مستوى حرجًا يراقبه المتداولون. وقد يشير الإغلاق الأسبوعي دونه إلى ضعف أوسع، رغم تأكيد المحللين أن الانخفاض الحالي لا يدل على تحول طويل الأجل.

العملات البديلة تعاني وسط شح السيولة

لم يقتصر التراجع على البيتكوين، إذ انخفض الإيثيريوم إلى 3,144 دولارًا أميركيًا، بتراجع يزيد عن 13% خلال الأسبوع. كما انخفض سعر سولانا بنسبة 17%، وسجّل الريبل تراجعًا يقارب 8%.
وأكد ليم أن العملات البديلة تعتمد عادةً على “السيولة الفائضة والشعور بالنشوة”، وهو ما تفتقده السوق في الوقت الحالي.

عامٌ من التوقعات العالية… تقاطعه اضطرابات سياسية

يأتي هذا التراجع على الرغم من بداية قوية للعام في قطاع العملات الرقمية. فقد بدأت الإدارة الأميركية الجديدة العام بموقف داعم للأصول الرقمية، ما سرّع وضوح اللوائح التنظيمية ودفع شركات كبرى إلى تبنّي البيتكوين بشكل غير مسبوق. وشهدت صناديق تداول البيتكوين الفورية تدفقات مستقرة في بداية العام، ما عزز التفاؤل العام.
لكن خليطًا من الإغلاق الحكومي المطوّل، وتغير سياسات التعريفات الجمركية، وموجات جني الأرباح من المستثمرين طويلي الأجل، أدى إلى تكرار الانتكاسات. ويشير المحللون إلى أن بيع محافظ البيتكوين القديمة يُعد سلوكًا اعتياديًا في مراحل نهاية الدورة، وليس مؤشرًا على تغير هيكلي.

نظرة مستقبلية

بينما يتساءل البعض عمّا إذا كانت دورة البيتكوين التقليدية الممتدة لأربع سنوات لا تزال فعّالة في سوق يتحول سريعًا إلى الطابع المؤسسي، يرى آخرون أن الصورة الكبرى ما زالت ثابتة.

ويتوقع مات هوجان، كبير مسؤولي المعلومات في Bitwise، أن يكون عام 2026 عامًا قويًا، مستندًا إلى تسارع تبني العملات المستقرة، والرمزية، والتمويل اللامركزي، إلى جانب عناصر الاقتصاد الكلي التي تُفضّل أصول “تداول تخفيض القيمة” مثل البيتكوين.
في الوقت الحالي، لا يزال السوق يواجه توازنًا حساسًا بين شح السيولة، والحذر في التداولات، واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي. إلا أن العديد من المحللين يرون في التراجع الأخير فصلًا جديدًا في رحلة البيتكوين نحو النضج، لا انعكاسًا للاتجاه العام.