ليز تطلق أول طرح عام على البلوكتشين في أوروبا لمورد الطيران مجموعة ST

تخطط بورصة البلوكتشين الفرنسية ليز لإدراج مورد قطاع الطيران مجموعة ST في التاسع من أبريل، في خطوة قد تشكل أول طرح عام كامل على البلوكتشين في أوروبا ضمن نظام تجريب تقنية البيانات الموزعة في الاتحاد الأوروبي. تمثل هذه الخطوة اختباراً حقيقياً لتطبيق تقنية البيانات الموزعة في تشكيل رؤوس الأموال التقليدية الأوروبية، بينما تعزز فرنسا قيادتها التنظيمية على لندن وفرانكفورت في أسواق رؤوس الأموال القائمة على البلوكتشين.

تدمج البورصة الباريسية، التي تعمل تحت الإشراف التنظيمي الفرنسي، عمليات الإصدار والتداول والتسوية في بنية بلوكتشين موحدة تعمل على مدار الساعة، دون رسوم اشتراك ونموذج تخصيص يعتمد على الأولوية يتجاوز عمليات الاكتتاب التقليدية. تحمل ليز ترخيصاً كشركة استثمار من سلطة الرقابة الاحترازية والتسوية الفرنسية وتعمل تحت إشراف سلطة الأسواق المالية الفرنسية.

الأساس المؤسسي والموقع السوقي

تزود مجموعة ST قطع مركبة عالية الأداء عبر قطاعات الطيران والدفاع والفضاء، بما في ذلك مكونات لبرامج إيرباص A350 وA320 وA400M وATR، إضافة إلى مقاتلة رافال من داسو وطائرة فالكون 10X. المجموعة المتخصصة في تولوز تركز على القطع المركبة عالية الأداء والتجمعات الفرعية للصناعات الدقيقة، حيث حققت 3.0 مليون يورو إيرادات في 2025 بنمو سنوي 18.7%.

تستهدف الشركة 4.9 مليون يورو إيرادات في 2026، لترتفع إلى نحو 11 مليون يورو بحلول 2030—ما يمثل نمواً بمعدل 3.5 ضعف بمتوسط توسع سنوي 23%. عقود مجموعة ST الحالية تمثل نحو 59 مليون يورو إيرادات محتملة مدى الحياة كما في 31 ديسمبر 2025، محسوبة على أساس الطلبيات المستلمة والمتوقعة إضافة لإيقاعات الإنتاج المبلغة من المتعاقدين، مُتوقعة على مدد برامج 10 سنوات من 2026.

البنية التحتية للبلوكتشين: هندسة الأذونات للامتثال المؤسسي

تشير الأبحاث إلى أن ليز تعمل على هايبرليدجر بيسو، وهو بلوكتشين بأذونات حيث تتحكم المؤسسات في المشاركة مع الاحتفاظ ببيانات مشتركة بين الأعضاء المعتمدين. يضمن هذا النهج الامتثال والخصوصية وقابلية التوسع—متطلبات جوهرية لا تستطيع شبكات البلوكتشين العامة تلبيتها في تشكيل رؤوس الأموال المنظمة.

شبكات البلوكتشين المغلقة أو الخاصة، تتيح فقط للكيانات المشاركة والمنتقاة بالوصول الى بياناتها، مما يوفر السيطرة على الوصول مع أداء وامتثال يتماشيان مع متطلبات المؤسسات المالية. يعالج هذا النموذج التناقض الأساسي بين المشاركة المفتوحة في التمويل اللامركزي والمتطلبات المؤسسية للوصول المحكوم والتحقق من هوية العميل ومسارات التدقيق. بالنسبة لطرح مجموعة ST على البلوكتشين، يعني هذا أن كل مشارك مُتحقق منه والمعاملات قابلة للتتبع والرقابة التنظيمية مدمجة على مستوى البروتوكول.

الهندسة التقنية—التي تجمع وظائف منشأة التداول متعددة الأطراف ونظام الإيداع المركزي للأوراق المالية على بنية البلوكتشين—تعالج عدم الكفاءة الجوهرية في الطروحات التقليدية: تجزئة التسوية. يركز تبني البلوكتشين المؤسسي بشكل متزايد على الشبكات الخاصة التي تمكن التحقق المشترك مع دعم الرقابة التنظيمية، مع تقارير شركات عن تحسينات عائد استثمار تصل إلى 41% من خلال تقليل الاحتيال وتسريع التسوية.

الاستراتيجية الفرنسية: التحكيم التنظيمي في التكنولوجيا المالية الأوروبية

يضع الإطار التنظيمي الفرنسي للأوراق المالية القائمة على البلوكتشين البلاد متقدمة على تحديات التكنولوجيا المالية في لندن ما بعد البريكست والنهج الحذر لألمانيا تجاه ابتكار تقنية البيانات الموزعة. شجعت سلطة الأسواق المالية الفرنسية التبني المبكر لبنية السوق القائمة على البلوكتشين، مما يضع فرنسا كولاية قضائية رائدة لاختبار وتوسيع تقنية الدفتر الموزع في أسواق رؤوس الأموال.