سيركل تضغط لتعديل قواعد MiCA مع توافق 3 عملات فقط من أكبر 30 عملة مستقرة

دعت شركة “سيركل - Circle” صانعي السياسات في الاتحاد الأوروبي إلى إعادة النظر في بعض أحكام لائحة أسواق الأصول الرقمية (MiCA)، معتبرةً أن الإطار التنظيمي الحالي لا يشمل نسبة كبيرة من أكبر العملات المستقرة عالمياً.

وقال باتريك هانسن، مدير الاستراتيجية والسياسات في Circle للاتحاد الأوروبي، إن ثلاث عملات مستقرة فقط من بين أكبر 30 عملة مستقرة عالمياً تستوفي متطلبات MiCA حالياً، وهي USDC وUSDG وEURC.

نظام منظم للعملات المستقرة رغم محدودية التغطية

ترى “سيركل” أن MiCA أسهمت بالفعل في تأسيس سوق منظمة للعملات المستقرة داخل أوروبا، مع اعتماد نحو 30 رمز نقود إلكترونية في المنطقة.

ومع ذلك، تشير الشركة إلى أن هذا العدد لا يعكس سوى جزء محدود من سوق العملات المستقرة العالمية الأكبر، ما يترك فجوة بين حجم السوق الدولي ونطاق الأصول المتوافقة مع الإطار الأوروبي.

وأكد هانسن في منشور على منصة “أكس” أن ثلاث عملات فقط من بين أكبر 30 عملة مستقرة تستوفي متطلبات MiCA، في إشارة إلى USDC وUSDG وEURC. كما استخدمت مذكرة “سيركل” مقارنة شملت أكبر 25 عملة مستقرة، لكنها توصلت إلى النتيجة نفسها.

سيركل تطالب بالإبقاء على نموذج الإصدار المتعدد

طالبت Circle الاتحاد الأوروبي بالحفاظ على آلية الإصدار المتعدد، التي تتيح لكيان حاصل على ترخيص بموجب MiCA إصدار عملة مستقرة بالتوازي مع شركة تابعة أو جهة مرتبطة به في ولاية قضائية أخرى.

وترى الشركة أن تقييد هذا النموذج قد يدفع جزءاً من نشاط سوق العملات المستقرة الأوروبية نحو جهات ومراكز خارج الاتحاد الأوروبي، بدلاً من إبقاء هذا النشاط ضمن إطار تنظيمي أوروبي.

انتقادات لمتطلبات احتياطيات العملات المستقرة

كما دعت Circle الجهات التنظيمية الأوروبية إلى مراجعة قواعد الاحتياطيات المفروضة على مُصدري رموز النقود الإلكترونية.

وتلزم القواعد الحالية الشركات بالاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من الاحتياطيات في ودائع لدى بنوك تجارية، على أن ترتفع النسبة إلى 60% بالنسبة إلى المُصدرين المصنفين كجهات مهمة.

وتتفق Circle مع البنك المركزي الأوروبي في أن هذه الحدود قد تكون صارمة بشكل مفرط، معتبرةً أنها قد تزيد تعرض المُصدرين لمخاطر الأطراف المقابلة في القطاع المصرفي.

وبدلاً من ذلك، اقترحت الشركة اعتماد متطلبات قائمة على السيولة، تأخذ في الاعتبار جودة أصول الاحتياطيات ومدى إمكانية الوصول إليها عند الحاجة.

توسع EURC مع تنامي سوق العملات المستقرة الأوروبية

تأتي هذه المطالب بالتزامن مع توسع عملة Circle المستقرة المدعومة باليورو EURC ضمن السوق الأوروبية الخاضعة لـMiCA.

وشهد استخدام EURC في المدفوعات والتسويات نمواً ملحوظاً، فيما تجاوز المعروض 400 مليون يورو، بعد أن تضاعف بأكثر من مرتين على أساس سنوي.

وفي تطور آخر، أطلقت Revolut عملة EURR، لتضيف أصلاً مستقراً آخر مدعوماً باليورو إلى السوق الأوروبية المنظمة.

شركات الأصول الرقمية تضغط لتعديل قواعد MiCA

جاءت ملاحظات Circle ضمن مجموعة من المقترحات التي قدمتها شركات الأصول الرقمية استجابةً لمشاورات المفوضية الأوروبية بشأن مراجعة MiCA.

وركزت لجنة السياسات التابعة لـHyperliquid على كيفية تصنيف العقود الآجلة الدائمة ضمن الإطار التنظيمي الأوروبي، داعيةً إلى استمرار خضوعها لقواعد MiFID II باعتبارها أدوات مشتقة، بغض النظر عن الطريقة المستخدمة لتسجيل التداولات.

كما عارضت اللجنة تطبيق القيود الخاصة بعقود الفروقات الثنائية على دفاتر الأوامر المركزية والشفافة.

ودعت Hyperliquid كذلك الجهات التنظيمية إلى الاعتراف ببيانات شبكات البلوكتشين العامة عند الوفاء بمتطلبات الإفصاح، عندما تكون البيانات المطلوبة متاحة بالفعل على الشبكة.

فجوة بين التنظيم الأوروبي وسوق العملات المستقرة العالمي

إلى ذلك، تكشف مقترحات Circle عن تحدٍ أساسي أمام MiCA، يتمثل في تحقيق التوازن بين حماية السوق الأوروبية والحفاظ على قدرتها على استقطاب مُصدري العملات المستقرة العالميين. فكلما أصبحت المتطلبات أكثر صرامة مقارنة بالأطر الخارجية، زادت احتمالية انتقال بعض الأنشطة إلى خارج الاتحاد الأوروبي.

وفي المقابل، قد يمنح تبني قواعد أكثر مرونة، خصوصاً في ما يتعلق بالاحتياطيات والإصدار المتعدد، أوروبا مساحة أكبر لاستيعاب العملات المستقرة العالمية من دون التخلي عن الرقابة التنظيمية.