جي بي مورغان يقطع علاقته المصرفية مع بوليماركت بسبب مخاوف تنظيمية

أنهى بنك جي بي مورغان تشيس علاقته المصرفية مع منصة سوق التنبؤات «بولي ماركت» في أكتوبر 2025، بسبب مخاوف تنظيمية، وفقًا لتقرير نشرته صحيفة «فايننشال تايمز» في 14 أغسطس 2026. وأفادت الصحيفة بأن البنك طلب من «بولي ماركت» نقل حسابها إلى مؤسسة مالية أخرى.

ومنذ ذلك الحين، نقلت “بولي ماركت” علاقتها المصرفية إلى مؤسسة لم تُكشف هويتها. ومع ذلك، لم تؤدِ هذه الخطوة إلى قطع العلاقات بين الشركتين بشكل كامل.

وأبلغت “بولي ماركت” صحيفة «فايننشال تايمز» بأنها لا تزال تحافظ على «علاقة وثيقة وفعّالة» مع جي بي مورغان عبر عدة كيانات وعمليات تكامل، إضافة إلى معالجة تدفقات أموال العملاء. في المقابل، امتنع جي بي مورغان عن التعليق على الأمر.

لماذا قطع جي بي مورغان علاقاته مع “بولي ماركت”؟

جاء القرار في وقت كانت فيه «بولي ماركت» تعمل على تعزيز وضعها التنظيمي في السوق الأميركية.

ففي يناير 2022، أمرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) شركة «بلوكراتايز»، المالكة لـ«بولي ماركت»، بدفع غرامة مدنية قدرها 1.4 مليون دولار وإغلاق الأسواق التي لم تكن متوافقة مع قوانين المشتقات المالية الفيدرالية.

وفي وقت لاحق، اتخذت «بولي ماركت» خطوات لتعزيز امتثالها التنظيمي في الولايات المتحدة. وبحلول أكتوبر 2025، استحوذت الشركة على QCX وQC Clearing، كما حصلت على خطاب من موظفي لجنة تداول السلع الآجلة يمنحها إعفاءً محدودًا من بعض متطلبات الإبلاغ وحفظ السجلات.

وتُدرج لجنة تداول السلع الآجلة حاليًا شركة QCX LLC، التي تعمل تحت اسم «بولي ماركت الولايات المتحدة»، ضمن أسواق العقود المحددة. كما عدّلت اللجنة هذا التصنيف في نوفمبر للسماح بوساطة شركات عمولة العقود الآجلة.

لا تزال بولي ماركت تواجه تدقيقًا تنظيميًا

على الرغم من هذه التطورات، لا يزال الوضع التنظيمي لـ«بولي ماركت» غير محسوم.

وذكرت «فايننشال تايمز» في يونيو أن لجنة تداول السلع الآجلة فتحت تحقيقًا جديدًا مع الشركة، نقلًا عن شخص مطّلع على الأمر. ولم تؤكد اللجنة التحقيق علنًا، فيما امتنعت كل من اللجنة و«بولي ماركت» عن التعليق على نطاقه.

إلى جانب ذلك، تواجه منصة سوق التنبؤات تدقيقًا على المستويين الفيدرالي والمحلي. ففي 27 يوليو، حصلت «بولي ماركت الولايات المتحدة» و«كالشي» على أمر قضائي أولي يعلّق تطبيق حظر أسواق التنبؤات في ولاية مينيسوتا. ومع ذلك، شددت المحكمة الفيدرالية على أن القرار لا يمثل حكمًا نهائيًا بشأن جوهر القضية.

وفي 12 أغسطس، أعلن مجلس مدينة نيويورك أيضًا فتح تحقيق بشأن تسويق أسواق التنبؤات، وطلب معلومات من «بولي ماركت» وثلاث منصات أخرى.

استمرار التعاون بين جي بي مورغان و«بولي ماركت»

ويجعل استمرار التعاون بين الشركتين قرار إنهاء العلاقة المصرفية أكثر تعقيدًا من مجرد انفصال كامل.

ووفقًا لـ«فايننشال تايمز»، دعا جي بي مورغان الرئيس التنفيذي لـ«بولي ماركت»، شاين كوبلان، للتحدث في مؤتمر مصرفي خاص في ميامي في فبراير. كما يُقال إن البنك يدرس إمكانية تولي دور ضامن في حال قررت «بولي ماركت» طرح أسهمها للاكتتاب العام.

ومع ذلك، لم تقدم الشركة أي طلب رسمي للاكتتاب العام حتى الآن، ما يعني أن أي دور محتمل لجي بي مورغان كضامن لا يزال مجرد احتمال.

ويأتي ذلك أيضًا في ظل نقاش أميركي أوسع بشأن إنهاء البنوك علاقاتها مع بعض القطاعات. ففي مراجعة أجريت في ديسمبر 2025، أفاد مكتب مراقب العملة بأنه فحص تسعة بنوك وطنية كبرى، من بينها جي بي مورغان، ووجد أن لكل منها سياسات تقيد بعض القطاعات القانونية أو تخضعها لمراجعات إضافية.

"بولي ماركت" تسعى لجولة تمويل ضخمة

وفي ظل التحديات التنظيمية، تسعى «بولي ماركت» أيضًا إلى جمع رأس مال جديد بقيمة كبيرة.

ونقلت رويترز في 4 أغسطس عن بلومبيرغ أن الشركة تجري محادثات أولية لجمع نحو مليار دولار بتقييم يتجاوز 20 مليار دولار. وأوضحت رويترز أنها لم تتمكن من التحقق من التقرير بشكل مستقل، بينما لم ترد «بولي ماركت» على طلب للتعليق.

ويأتي ذلك بعد حصول الشركة على دعم كبير من شركة إنتركونتيننتال إكستشينج، المالكة لبورصة نيويورك. فقد استثمرت الشركة مليار دولار في «بولي ماركت» في أكتوبر 2025، وأعلنت عن استثمار إضافي بقيمة 600 مليون دولار في مارس 2026.

ومع ذلك، لا تزال جولة التمويل البالغة مليار دولار قيد المناقشة ولم تُستكمل بعد.

ماذا يخبئ المستقبل لـ "بولي ماركت"؟

سيعتمد المسار التنظيمي لـ"بولي ماركت" جزئيًا على التحقيق المبلغ عنه من لجنة تداول السلع الآجلة، إلى جانب النزاعات القانونية المستمرة على مستوى الولايات.

ويحمي الأمر القضائي في مينيسوتا بورصة الشركة الخاضعة للتنظيم الفيدرالي من الحظر الذي فرضته الولاية، إلا أن الخلافات الأوسع بشأن صلاحيات الجهات الفيدرالية في تنظيم المشتقات وسلطات الولايات في مجال المقامرة لا تزال دون حسم.

كما تظل خطط الشركة المحتملة في أسواق رأس المال غير مؤكدة. فاهتمام جي بي مورغان المحتمل بدور ضامن مستقبلي لا يعني أن «بولي ماركت» ستتجه حتمًا إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام، في حين لم تُستكمل جولة التمويل المعلنة بقيمة مليار دولار.

استمرار التحديات المصرفية والتنظيمية أمام أسواق التنبؤ

يُظهر قرار جي بي مورغان التحديات التي لا تزال تواجه أسواق التنبؤ داخل النظام المالي الأميركي. فمن ناحية، تجذب «بولي ماركت» اهتمامًا مؤسسيًا واستثمارات ضخمة، ومن ناحية أخرى، تواجه مخاوف من بنك كبير بشأن المخاطر التنظيمية المرتبطة بنشاطها.

وبرأيي، يشير ذلك إلى أن الحصول على الاعتراف التنظيمي لا يضمن بالضرورة الوصول المستقر إلى البنية التحتية المالية التقليدية. وطالما بقيت الحدود القانونية لأسواق التنبؤ غير واضحة بين السلطات الفيدرالية والولايات، ستواصل البنوك على الأرجح الموازنة بين الفرص التجارية والمخاطر المرتبطة بالامتثال والسمعة.