مصلحة الضرائب الأميركية تتيح تخزين الأصول الرقمية للصناديق المؤهلة وفق قواعد الملاذ الآمن

قامت مصلحة الضرائب الأميركية بتحديث قواعدها الضريبية لتسمح لصناديق الاستثمار والصناديق المانحة المؤهلة في مجال العملات الرقمية بتجميد الأصول الرقمية دون المساس بتصنيفها الضريبي الفيدرالي.

وفي هذا السياق، يوضح الإجراء الضريبي رقم 2026-20، الصادر في 6 أكتوبر، ويحل محلّ إجراء الملاذ الآمن السابق لعام 2025، وذلك بعد أن تلقت وزارة الخزانة ومصلحة الضرائب طلباتٍ للحصول على مزيد من التوجيهات بشأن مسائل تشمل شبكات إثبات الحصة المؤهلة، والجهات الحافظة، وموفري خدمات التجميد، ومتطلبات السيولة، والحماية من التخفيضات، ومعاملة مكافآت التجميد.

مصلحة الضرائب توسّع نطاق إمكانية تجميد صناديق الكريبتو

بموجب إجراء الملاذ الآمن المُحدّث، يُمكن للصندوق المؤهل بالفعل كصندوق استثمار وصندوق مانح، تجميد أصوله الرقمية دون فقدان هذه التصنيفات، شريطة استيفائه للشروط التي حددتها مصلحة الضرائب. وعلاوة على ذلك، ينطبق هذا الإطار على الصناديق التي تمتلك نوعًا واحدًا من الأصول الرقمية التي تعمل على شبكة مفتوحة باستخدام آلية إثبات الحصة.

ونتيجة لذلك، يجب أن تُتداول حصص الصندوق الاستئماني في بورصة أوراق مالية وطنية، مع تضمين إفصاحات التجميد في بيان تسجيل ساري المفعول لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات أميركية، والحفاظ على سياسات سيولة تتوافق مع متطلبات البورصة.

كما تنص مصلحة الضرائب الأميركية على احتفاظ الصندوق الاستئماني بملكية أصوله رقمية أثناء تجميدها. ومن ثم، يجب أن تُحفظ هذه الأصول لدى جهة حفظ واحدة أو أكثر تتحكم في المفاتيح الخاصة المرتبطة بها، بينما يتم التجميد من خلال مزودي خدمات التجميد المتعاونين مع جهات الحفظ هذه.

قواعد جديدة تتناول الحفظ والسيولة وإلغاء التجميد

يوفر الإجراء المُحدَّث مرونة أكبر في كيفية إدارة الصناديق الاستئمانية للأصول التي لا يمكن تجميدها بشكل مستمر. وبناءً على ذلك، يمكن للصناديق الاستئمانية الاحتفاظ باحتياطيات سيولة لتلبية متطلبات الاسترداد، كما يمكنها الاحتفاظ مؤقتًا بأصول غير مُخزَّنة لتلبية احتياجات تشغيلية محددة، بما في ذلك بيع الأصول لتمويل النفقات أو التوزيعات أو عمليات الاسترداد.

وفي السياق ذاته، تسمح القواعد بإلغاء التجميد مؤقتًا استجابةً للتغييرات التنظيمية أو الثغرات الأمنية المحتملة المتعلقة بروتوكول شبكات الكتل، أو العقود الذكية للتجميد، أو برامج التحقق. وتتناول مصلحة الضرائب الأميركية أيضًا مسألة "التخفيض المفاجئ" (Slashing)، وهي خسارة الأصول المُودعة التي قد تحدث عندما يُخفق المُدقِّق في تلبية متطلبات البروتوكول. وبموجب الحماية القانونية، يجب تعويض الصناديق الاستئمانية عن خسائر التخفيض المفاجئ الناجمة عن أنشطة أو أحداث تقع ضمن سيطرة مُقدِّم خدمة التجميد أو قدرته على الحماية منها.

آلية توزيع مكافآت التجميد على أصحاب الصناديق

يحدد الإجراء شروطًا مُحددة لمكافآت التجميد، إذ يجب أن تتكون أي أصول جديدة يتم الحصول عليها من خلال التجميد من وحدات إضافية من نفس الأصل الرقمي الذي يحتفظ به الصندوق الاستئماني. وبعد خصم نفقات الصندوق، يجب توزيع عدد مكافئ من الوحدات على حاملي الصندوق بما يتناسب مع حصصهم، إما مباشرةً، أو من خلال العائدات النقدية من بيع المكافآت، أو من خلال الجمع بين الطريقتين.

وعلاوة على ذلك، يجب أن تتم هذه التوزيعات عمومًا في غضون 60 يومًا من نهاية الربع السنوي الذي يكتسب فيه الصندوق الاستئماني السيطرة على مكافآت التجميد.

وبالتالي، يسمح هذا الإطار للصناديق الاستئمانية المؤهلة بتوليد مكافآت التجميد مع الحفاظ على تصنيفها الضريبي الفيدرالي الحالي، ولكنه لا يُنشئ إعفاءً شاملاً من الضريبة على دخل التجميد، إذ صرّحت مصلحة الضرائب أميركية صراحةً بأن هذا الإجراء لا يُحدد المعاملة الضريبية الفيدرالية للدخل في المسائل الخارجة عن نطاقه، بما في ذلك ما إذا كان دخل التجميد يُمكن اعتباره دخلاً مرتبطًا فعليًا بتجارة أو عمل في الولايات المتحدة أو دخلاً خاضعًا للضريبة من أعمال غير ذات صلة.

فترة الانتقال لصناديق الاستثمار العقاري وقواعد الامتثال

يمنح الإجراء الضريبي 2026-20 صناديق الاستثمار العقاري المؤهلة القائمة ستة أشهر، تبدأ من 6 أكتوبر، لتطبيق المتطلبات المُحدَّثة. وخلال هذه الفترة، يمكن لصناديق الاستثمار العقاري التي تلتزم بالفعل بالإعفاء الضريبي السابق لعام 2025 الاستمرار في الاعتماد عليه.

وبعد انتهاء فترة الستة أشهر الانتقالية، لن تتمكن صناديق الاستثمار العقاري من الاعتماد على الإجراء الضريبي 2025-31، وسيتعين عليها استيفاء الإطار المُحدَّث للاستفادة من الإعفاء الضريبي. علاوة على ذلك، ينطبق الإجراء الجديد على السنوات الضريبية التي تنتهي في 6 أكتوبر 2026 أو بعده.

يأتي هذا التوجيه المُحدَّث في ظل تزايد أهمية التجميد في منتجات الاستثمار العقاري، لا سيما المنتجات المتداولة في البورصة التي تحتوي على أصول إثبات الحصة. من خلال توضيح كيفية قيام صناديق الاستثمار العقاري المؤهلة بالتجميد دون المساس بتصنيفها الضريبي، قدمت مصلحة الضرائب أميركية إطارًا أكثر وضوحًا لدمج التجميد في هياكل الاستثمار العقاري الخاضعة للتنظيم.

تأثير الإجراءات الضريبية الجديدة على تدفقات السيولة المؤسسية في سوق الأصول رقمية

إلى ذلك، يُعَد التحديث الأخير الذي أصدرته مصلحة الضرائب الأميركية بموجب الإجراء 2026-20 محطة فارقة في مسار دمج الأصول الرقميةضمن المنظومة المالية المؤسسية، إذ يسهم وضع قواعد واضحة ومستقرة للملاذ الآمن في إزالة الغموض التنظيمي الذي كان يعيق دخول كبرى الصناديق الاستثمارية.

ومن خلال توفير حماية قانونية ضد مخاطر التخفيض المفاجئ وتنظيم آليات توزيع عوائد شبكات إثبات الحصة، تنجح واشنطن في إرساء بيئة استثمارية آمنة وموثوقة تدعم تدفق السيولة بكفاءة عالية وتوافق تام مع معايير الامتثال المالي العالمية.