الصراع الإيراني يرفع مخاطر تقلبات أسعار البيتكوين للمعدّنين بدلًا من تكاليف الطاقة

وفقًا لمؤشر معدل التجزئة (Hashrate) الصادر عن شركة لوكسور تكنولوجي، قد تتأثر عمليات تعدين البيتكوين باضطرابات سوق النفط المرتبطة بالصراع الإيراني، وذلك بشكل أساسي عبر تقلبات أسعار البيتكوين، وليس من خلال تكاليف الطاقة. ويشير هذا إلى أن المخاطر المالية للمعدنين تتجاوز تكاليف التشغيل التقليدية، مما يجعل متابعة الأسواق العالمية أمرًا ضروريًا.

الصراع الإيراني وتأثيره على اقتصاديات التعدين

درست الدراسة كيف يمكن للأحداث الجيوسياسية المؤثرة على إمدادات الطاقة العالمية أن تؤثر على اقتصاديات التعدين، خاصة بعد أن أدت الضربات المنسقة بين الولايات المتحدة وإسرائيل إلى تعطيل مسارات ناقلات النفط في مضيق هرمز، الذي يمر عبره عادةً حوالي 20% من نفط العالم. وعقب هذه الهجمات، ارتفع سعر خام برنت من حوالي 60 دولارًا للبرميل إلى أكثر من 100 دولار قبل أن يستقر قرب 90 دولارًا، في حين شهدت منصات المشتقات الرقمية، مثل هايبرليكويد، زيادة في التداول خارج ساعات العمل الرسمية، مما يعكس حساسية السوق للأحداث الجيوسياسية.

تكاليف طاقة التعدين منفصلة إلى حد كبير عن النفط

يعتمد أكثر من نصف شبكة البيتكوين على مصادر طاقة غير أحفورية، ويُعدّ استخدام النفط المباشر في التعدين ضئيلاً. ويكمن القلق الرئيسي في ما إذا كانت ارتفاعات أسعار النفط ستؤدي إلى زيادة تكاليف الكهرباء في مناطق التعدين الكبرى. وتشير تقديرات شركة لوكسور إلى أن نحو 90% من قوة التعدين العالمية تعمل في أسواق لا ترتبط فيها أسعار الكهرباء بشكل كبير بأسعار النفط الخام.

وتشمل الدول التي تمتلك أكبر حصص التعدين: الولايات المتحدة، وروسيا، والصين، وباراغواي، والإمارات العربية المتحدة، وعُمان، وكندا، وإثيوبيا، وكازاخستان. وتعتمد هذه المناطق بشكل أساسي على الطاقة الكهرومائية، والفحم، والغاز الطبيعي، أو الطاقة الحرارية الأرضية، مما يحد من التأثير المباشر لتقلبات أسعار النفط. ولا تتجاوز نسبة التعدين العالمي في الشبكات الحساسة لأسعار النفط 8-10%، وتتركز هذه الغالبية في دول الخليج والدول المجاورة، ما يجعل تأثير النفط محدودًا مقارنة بتقلبات البيتكوين نفسها.

المخاطر الكلية تشكل تهديدًا أكبر للمعدنين

يشير التحليل إلى أن التداعيات الاقتصادية الأوسع للصدمات الجيوسياسية أهم بالنسبة للمعدنين من تكاليف الطاقة المباشرة. فارتفاع أسعار النفط قد يزيد توقعات التضخم ويؤثر على توقعات أسعار الفائدة، ما قد يدفع المستثمرين نحو أصول أقل مخاطرة بعيدًا عن الأصول الرقمية المتقلبة مثل البيتكوين.

ويؤثر هذا الوضع على إيرادات التعدين عبر "سعر التجزئة"، الذي يقيس الأرباح لكل وحدة من قوة الحوسبة. ففي وقت سابق من هذا العام، انخفض سعر التجزئة إلى مستوى قياسي بلغ 27.89 دولارًا أمريكيًا لكل هاش/ثانية/يوم، بالتزامن مع انخفاض البيتكوين من 78,000 دولار إلى 65,000 دولار. وقد حقق المعدنون الذين قاموا بتحوط إيراداتهم من خلال عقود آجلة مقومة بالدولار الأميركي أداءً أفضل بنسبة تصل إلى 8.2% مقارنة بالتعدين الفوري.

تقلبات سعر البيتكوين تزيد من مخاطر المعدنين

تؤثر الأحداث الجيوسياسية التي تدفع أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل بشكل أساسي على المعدنين عبر تقلبات سعر البيتكوين، وليس من خلال النفقات التشغيلية. وتبقى أسواق العملات الرقمية حساسة للتطورات الاقتصادية الكلية المرتبطة بالصراع الإيراني، مما يزيد من أهمية المراقبة الدقيقة للأسواق.

وأشارت ويني كاي، الرئيسة التنفيذية للعمليات في شركة سينفيوتشرز، إلى أن التوترات في الشرق الأوسط عززت الدولار الأميركي لفترة قصيرة، مما خلق رياحًا معاكسة قصيرة الأجل للأصول الخطرة. ومع ذلك، فإن السيولة العالمية المستمرة ودورة التيسير النقدي المطولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تدعم الطلب المؤسسي، حيث حافظ البيتكوين على سعره فوق 71,000 دولار وسط تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وانخفاض المعروض.

وأفاد المحللون في Bitunix بأن النطاق القريب لعملة البيتكوين يتراوح بين 69,000 دولار و73,500 دولار، حيث يراقب المتداولون التطورات الجيوسياسية عن كثب بحثًا عن إشارات اتجاهية تساعدهم على اتخاذ القرارات الاستثمارية.