سنغافورة تعزز تنظيم العملات المستقرة باحتياطيات 100% وحظر دفع العوائد

اقترحت هيئة النقد السنغافورية (MAS) تعديلات على قانون خدمات الدفع، تتضمن إلزام مُصدري العملات المستقرة بتغطية عملاتهم بالكامل باحتياطيات، ومنعهم من دفع فوائد أو عوائد لحامليها.

وبموجب القواعد المقترحة، سيتعين على المُصدرين الاحتفاظ بأصول تعادل 100% على الأقل من إجمالي العملات المستقرة المتداولة في جميع الأوقات، على أن تُحفظ هذه الأصول في حسابات منفصلة عن أموال الشركات، ومودعة لدى مؤسسات مالية مرخصة فقط.

احتياطيات كاملة لحماية حاملي العملات المستقرة

وتهدف القواعد المقترحة إلى توفير حماية أكبر لحاملي العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في سنغافورة عند استردادها، من خلال إلزام المُصدرين بالاحتفاظ باحتياطيات كافية من الأصول وحماية هذه الأموال إلى حين إتمام عملية الاسترداد.

وفي هذا السياق، أكدت هيئة النقد السنغافورية في ورقة استشارية أن العملات المستقرة ينبغي أن تُستخدم كوسيلة للدفع، لا كمنتجات استثمارية أو أدوات لتوليد العوائد.

سنغافورة تحظر فوائد العملات المستقرة

وبالإضافة إلى متطلبات الاحتياطيات، تمنع القواعد المقترحة مُصدري العملات المستقرة من دفع فوائد أو تقديم أي مزايا أخرى مرتبطة بحيازات العملاء من العملات المستقرة.

وترى هيئة النقد السنغافورية أن هذا النهج يتماشى مع الممارسات التنظيمية الدولية، مشيرةً إلى أن قانون GENIUS في الولايات المتحدة ولائحة أسواق الأصول الرقمية (MiCA) التابعة للاتحاد الأوروبي يحظران أيضًا دفع فوائد أو عوائد على العملات المستقرة.

وينص مشروع القانون على أن موقف الهيئة لا يزال قائمًا على أن العملات المستقرة يمكن استخدامها لأغراض الدفع، لكن لا ينبغي أن يستخدمها الجمهور كمنتجات استثمارية أو كوسيلة لتوليد العوائد، على غرار الودائع المصرفية.

العملات المستقرة كأداة للتسوية في الأسواق المالية

وقال هو هيرن شين، نائب المدير العام لهيئة النقد السنغافورية للإشراف المالي، إن العملات المستقرة الموثوقة والخاضعة لتنظيم جيد يمكن أن تؤدي دورًا كأصول تسوية موثوقة في الأسواق المالية الرقمية، مع الحد من المخاطر التي قد يتعرض لها المستخدمون والنظام المالي ككل.

وفي موازاة ذلك، تتضمن المشاورات مقترحًا للاعتراف بشكل محدود بعدد قليل من العملات المستقرة الأجنبية الخاضعة لأطر تنظيمية خارجية مماثلة.

ومع ذلك، لم تحدد الهيئة بعد كيفية تطبيق هذا الاعتراف عمليًا، أو كيفية توزيع المسؤوليات المتعلقة بالعملات المستقرة المشتركة بين الجهات المختلفة، كما لم يتضح ما إذا كانت الترتيبات الانتقالية ستنطبق على الجهات المُصدرة العاملة حاليًا في سنغافورة.

سنغافورة تواصل تطوير إطار تنظيم العملات المستقرة

تعود المشاورات الأولية لهيئة النقد السنغافورية بشأن إطار تنظيم العملات المستقرة إلى أكتوبر 2022، فيما نشرت الهيئة ردها على الملاحظات في أغسطس 2023.

أما المشاورات الحالية، فمن المقرر أن تنتهي في 16 أكتوبر، على أن تجري الهيئة مشاورات منفصلة بشأن التشريعات الفرعية في وقت لاحق. وحتى الآن، لم تحدد الهيئة موعدًا نهائيًا لدخول القواعد المقترحة حيز التنفيذ.

ريبل تختبر RLUSD في مدفوعات سنغافورة

هذا وتأتي هذه المقترحات في وقت تجري فيه بالفعل تجارب على العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في سنغافورة.

وفي هذا الإطار، تدرس شركة ريبل إمكانية استخدام عملتها المستقرة RLUSD في عمليات الدفع، بهدف استبدال الإجراءات اليدوية التي لطالما أبطأت التجارة عبر الحدود، وذلك ضمن بيئة تجريبية آمنة وخاضعة للرقابة تابعة للبنك المركزي السنغافوري، حيث تختبر الشركات تقنيات مالية جديدة.

ويأتي هذا الاختبار ضمن مبادرة BLOOM، التي أطلقتها هيئة النقد السنغافورية بهدف توسيع إمكانات التسوية للالتزامات المصرفية الممثلة رقميًا والعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم.

سنغافورة تشدد تنظيم العملات المستقرة مع دعم استخدامها في المدفوعات

إلى ذلك، تعكس المقترحات السنغافورية توجهًا واضحًا نحو الفصل بين وظيفة العملات المستقرة كأداة للدفع ودورها المحتمل كمنتج استثماري. فإلزام المُصدرين بتغطية العملات المتداولة بالكامل باحتياطيات ومنع دفع العوائد يهدفان إلى تقليص المخاطر المرتبطة باستخدام العملات المستقرة كبديل للودائع أو كأداة استثمارية، في حين تواصل سنغافورة اختبار استخدامها في المدفوعات والتسوية عبر مبادرات مثل BLOOM.

إن هذا النهج قد يمنح العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم مساحة أكبر للاندماج في البنية التحتية المالية، بدل منافسة المنتجات المصرفية التقليدية على أساس العوائد. كما أن توافق الإطار المقترح مع توجهات تنظيمية مماثلة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي قد يساعد سنغافورة على ترسيخ موقعها كمركز مالي يوازن بين تشجيع الابتكار والحفاظ على الاستقرار المالي.