DTCC تطلق خدمة التمثيل الرقمي لأوراق مالية مؤهلة بقيمة 30 تريليون دولار

أطلقت شركة الإيداع والتسوية (DTCC) خدمة تتيح للمؤسسات المالية المؤهلة تحويل الأوراق المالية التي تحتفظ بها شركتها التابعة، شركة الإيداع الائتماني (DTC)، إلى رموز رقمية، بما يسمح بدمج التمثيلات القائمة على تقنية بلوكتشين للأصول المالية التقليدية ضمن البنية التحتية الحالية للأسواق المالية الأميركية.

وتتيح خدمة DTCC لتمثيل الأوراق المالية رقمياً، التي أُعلن عنها في 28 أكتوبر، للمشاركين المؤهلين تحويل الأوراق المالية المحتفظ بها لدى DTC إلى رموز رقمية يمكن نقلها إلى محافظ رقمية مسجلة. وتهدف الخدمة إلى تعزيز السيولة، وتسهيل حركة الضمانات، وتحسين كفاءة رأس المال، مع الحفاظ على حقوق الملكية وحماية المستثمرين والحقوق الاقتصادية المرتبطة بالأوراق المالية الأساسية.

ويمثل هذا الإطلاق مرحلة جديدة في جهود DTCC لدمج تقنية السجلات الموزعة في الأسواق المالية التقليدية. ووفقاً لإعلان الشركة، تدير DTC أصولاً تحت الحفظ تتجاوز قيمتها 114 تريليون دولار.

20 مؤسسة مالية تنضم إلى خدمة DTCC لتمثيل الأوراق المالية رقمياً

وقّعت 20 مؤسسة مالية مشاركة في منصة DTC اتفاقيات للاستفادة من الخدمة الجديدة، من بينها بنك أوف أميركا، وباركليز، وبي إن بي باريبا، وسيتي، وجي بي مورغان، ومورغان ستانلي، وستيت ستريت، ويو بي إس.

وتضم قائمة المشاركين أيضاً فيديليتي إنفستمنتس، وسيتاديل سيكيوريتيز، وأبيكس كليرينغ كوربوريشن، وألبكا، وبراون براذرز هاريمان، وكلير ستريت، ودرايف ويلث، وإدوارد جونز، وإنترتشينج كليرينغ، وماريكس، وميراي أسيت سيكيوريتيز في الولايات المتحدة، وفيلوسيتي كابيتال.

وأوضحت DTCC أنها ستعمل على ضم المزيد من المؤسسات المالية إلى الخدمة تدريجياً، في خطوة تعكس اهتماماً متزايداً بتطبيقات تمثيل الأصول التقليدية رقمياً.

وقد طُوّرت الخدمة بمساهمة أكثر من 150 شركة من خلال فريق عمل حلول الأصول الرقمية التابع لـ DTC. وتهدف هذه المبادرة إلى وضع إطار عمل يتيح للمؤسسات استخدام الأوراق المالية الممثلة رقمياً ضمن الأسواق المالية التقليدية والبيئات الرقمية.

وفي هذا السياق، قال فرانك لا سالا، الرئيس التنفيذي لشركة DTCC، إن إطلاق الخدمة يوسّع نطاق تطبيق المعايير التشغيلية وأطر الحوكمة التي تعتمدها الشركة ليشمل الأسواق الرقمية، بما يرسخ الأساس لتبني هذه التقنية على نطاق واسع من قبل المؤسسات المالية.

الأسهم المدرجة في مؤشر راسل 1000 وصناديق المؤشرات المتداولة وسندات الخزانة الأميركية مؤهلة

تدعم الخدمة في مرحلتها الأولى مجموعة مختارة من الأصول السائلة، تشمل الأوراق المالية المدرجة في مؤشر راسل 1000، وصناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع المؤشرات الرئيسية، وسندات وأذونات الخزانة الأميركية.

وتُدرج صفحة الخدمة لدى DTCC نحو 34 ورقة مالية مؤهلة عند الإطلاق، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي 30 تريليون دولار. ويشير هذا الرقم إلى القيمة السوقية للأوراق المالية المؤهلة للاستفادة من الخدمة، وليس إلى حجم الأصول التي جرى تحويلها بالفعل إلى رموز رقمية.

وتسمح الخدمة للمشاركين المؤهلين بالتحويل بين الصيغة التقليدية للأوراق المالية وصيغتها الممثلة رقمياً. وتستند هذه الرموز إلى أوراق مالية محفوظة لدى DTC، مع الحفاظ على حقوق المستثمرين والحماية القانونية والمزايا الاقتصادية المرتبطة بالأصول الأساسية.

وقد صُممت هذه الآلية لربط عمليات نقل الأصول عبر شبكات بلوكتشين بإطار حفظ الأوراق المالية الحالي، بدلاً من استبدال البنية التحتية القائمة. وبذلك، يمكن للمؤسسات الاستفادة من مزايا التعاملات الرقمية دون التخلي عن الضمانات القانونية والتشغيلية التي توفرها الأنظمة التقليدية.

دعم كانتون نتورك وبيسو ضمن المرحلة الأولى من إطلاق خدمة DTCC

تتكامل خدمة DTCC حالياً مع شبكة كانتون نتورك وشبكة بيسو الخاصة بها. وتخطط الشركة لإضافة المزيد من شبكات بلوكتشين بحلول عام 2027، ضمن استراتيجية تهدف إلى دعم العمل عبر شبكات متعددة.

ويهدف هذا النهج إلى منح المؤسسات المشاركة مرونة أكبر في التعامل مع الأصول، سواء عبر البنية التحتية التقليدية للأوراق المالية أو من خلال البيئات القائمة على تقنية بلوكتشين.

وفي موازاة ذلك، تعمل DTCC على توسيع نطاق التكامل ليشمل شبكات بلوكتشين عامة. ففي مايو، أعلنت الشركة عن خطط لربط خدمة تمثيل الأصول رقمياً بشبكة ستيلر، على أن تصبح الأصول الممثلة رقمياً متاحة عبر الشبكة خلال النصف الأول من عام 2027.

وتعكس هذه الخطط استراتيجية أوسع تهدف إلى تعزيز التوافق والتشغيل البيني بين الشبكات الرقمية، مع الحفاظ على معايير الحوكمة والأمن والضوابط التشغيلية اللازمة للأسواق المالية الخاضعة للتنظيم.

إطلاق خدمة DTCC لتمثيل الأوراق المالية رقمياً بعد الحصول على تفويض من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية

يأتي إطلاق الخدمة بعد صدور خطاب عدم اتخاذ إجراء عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية في ديسمبر 2025، والذي أتاح لشركة DTC تنفيذ خدمة لتمثيل أصول محددة تحت الحفظ رقمياً وتشغيلها ضمن الإطار المعتمد.

وفي يوليو 2026، أفادت DTCC بأنها نجحت في معالجة صفقات أوراق مالية أميركية باستخدام أصول ممثلة رقمياً عبر نظام DTC، وذلك ضمن التحضيرات لإطلاق الخدمة.

ووفقاً لإعلان صدر في 28 أكتوبر، نفذت DTCC وأكثر من 30 شركة صفقات أولية محدودة النطاق، إلى جانب إجراء عمليات متعددة مباشرة عبر شبكات بلوكتشين.

وأوضحت الشركة أن تطوير الخدمة استند إلى التواصل مع الجهات التنظيمية، والتعاون مع أطراف القطاع، وإجراء اختبارات عملية، بهدف دعم اعتماد الأوراق المالية الممثلة رقمياً ضمن إطار تشغيلي راسخ.

ومع ذلك، لا يعني إطلاق الخدمة أن جميع الأوراق المالية المؤهلة أصبحت تُتداول أو تُسوّى بالكامل عبر تقنية بلوكتشين. بل إنه يوفر بنية تحتية تتيح للمشاركين المؤهلين الوصول إلى تمثيلات رقمية لأوراق مالية مختارة تظل محفوظة ضمن نظام الحفظ التابع لشركة DTC.

DTCC تربط الأوراق المالية التقليدية بالمحافظ الرقمية وشبكات البلوكتشين

مع استمرار المؤسسات المالية في استكشاف إمكانات تمثيل الأصول رقمياً، توفر خدمة DTCC مساراً لربط حيازات الأوراق المالية التقليدية بالمحافظ الرقمية وشبكات بلوكتشين، مع الحفاظ على الحقوق والضمانات القائمة المرتبطة بهذه الأصول.

ويعكس هذا التوجه تحولاً تدريجياً في طريقة تطوير البنية التحتية للأسواق المالية، إذ لم يعد التركيز مقتصراً على إصدار أصول جديدة بصيغ رقمية، بل امتد إلى إيجاد آليات تتيح التعامل مع الأصول التقليدية ضمن بيئات رقمية مع الحفاظ على الأطر القانونية والتنظيمية القائمة.

وتكمن أهمية هذه الخطوة في دور DTCC المحوري في تسوية الأوراق المالية وحفظها، ما يمنح المبادرة إمكانية التأثير في كيفية استخدام المؤسسات المالية للتقنيات الرقمية على نطاق أوسع. لكن نجاحها سيعتمد على مدى قدرة المؤسسات على توظيف هذه الخدمة فعلياً لتحسين كفاءة التسوية وإدارة الضمانات والسيولة، فضلاً عن تحقيق التوافق بين الشبكات المختلفة.

وبالتالي، فإن القيمة الفعلية لهذه المبادرة لن تُقاس فقط بحجم الأصول المؤهلة للتمثيل الرقمي، بل أيضاً بمستوى الاستخدام الفعلي للخدمة، ومدى اندماجها في العمليات اليومية للمؤسسات المالية. وإذا نجحت DTCC في توسيع نطاق المشاركة وتعزيز التشغيل البيني مع شبكات بلوكتشين المختلفة، فقد تسهم هذه الخطوة في تقريب الأسواق المالية التقليدية من البنية التحتية الرقمية، دون الحاجة إلى التخلي عن أنظمة الحفظ والتسوية القائمة.