منصة 1inch تعالج أزمة السيولة غير المستغلة في التمويل اللامركزي بحل جديد

أطلقت منصة 1inch رسميًا منصة "أكوا - Aqua"، وهي طبقة سيولة مشتركة ذاتية الحفظ، تهدف إلى معالجة إحدى أقدم مشكلات التمويل اللامركزي (DeFi)، والمتمثلة في حاجة مزودي السيولة إلى تجميد الأصول في مجمعات سيولة منفصلة.

وبعد إطلاقها للمطورين في نوفمبر 2025، أصبحت Aqua متاحة الآن للجمهور عبر 13 شبكة متوافقة مع EVM، بما في ذلك Ethereum وArbitrum وBase وBNB Chain وRobinhood Chain.

وبدلًا من إلزام المستخدمين بإيداع الرموز في مجمعات السيولة، تتيح “أكوا” لمزودي السيولة الاحتفاظ بأصولهم في محافظهم الخاصة، مع السماح للرصيد نفسه بدعم مراكز سيولة متعددة في الوقت ذاته. ووفقًا لـ1inch، صُمم هذا النموذج لتحسين كفاءة رأس المال دون التضحية بميزة الحفظ الذاتي.

تجاوز نموذج مجمعات السيولة التقليدية

تتطلب صانعات السوق الآلية التقليدية من مزودي السيولة توزيع رأس المال عبر مجمعات سيولة متعددة، أو أزواج تداول، أو نطاقات سعرية. وغالبًا ما يؤدي ذلك إلى بقاء جزء كبير من السيولة غير مستغل، في الوقت الذي يتخلى فيه مزودو السيولة عن حيازة أصولهم.

وفي المقابل، تقدم منصة “أكوا” بنية مختلفة تهدف إلى معالجة هذه المشكلة من خلال الاستفادة من الأصول الموجودة في محافظ المستخدمين.

فبدلًا من إيداع الممثلات الرقمية في مجمعات السيولة، يفوّض المستخدمون منصة Aqua بالوصول إلى الأصول الموجودة في محافظهم. ويعمل البروتوكول كسجل يراقب الأرصدة المعتمدة وينفذ عمليات التبادل فقط عند استيفاء شروط محددة مسبقًا.

وبذلك، تبقى الممثلات الرقمية في محافظ المستخدمين حتى تنفيذ عملية التداول، وعندها يتم تبادل الأصول والرموز المستلمة والرسوم ضمن معاملة واحدة متكاملة.

علاوة على ذلك، يمكن لرصيد المحفظة نفسه دعم مراكز سيولة متعددة في الوقت ذاته، ما يسمح لمزودي السيولة بعرض سيولة أكبر دون الحاجة إلى اقتراض أصول أو تكرار رأس المال عبر مجمعات سيولة مختلفة.

فعلى سبيل المثال، ووفقًا لمنصة 1inch، يمكن لمحفظة تحتوي على أصول بقيمة 100,000 دولار دعم ثلاثة مراكز منفصلة تعرض مجتمعة سيولة بقيمة 300,000 دولار، مع بقاء كل عملية تبادل محدودة بالأصول المتاحة فعليًا في المحفظة وقت التنفيذ.

كفاءة رأس المال تصبح تحديًا متزايدًا في التمويل اللامركزي

في الوقت عينه، أصبحت كفاءة رأس المال تحديًا متزايدًا في قطاع التمويل اللامركزي، خصوصًا مع تنافس منصات التداول اللامركزية على السيولة ومشاركة المؤسسات.

وفي هذا السياق، واستنادًا إلى بحث أجرته شركة Dune Analytics لصالحها، ذكرت منصة 1inch أن نحو 85% من السيولة المركزة في منصات التداول اللامركزية الرئيسية ظلت غير مستغلة خلال النصف الأول من عام 2026.

ومن بين 1.84 مليار دولار من السيولة التي جرى تتبعها، لم يُستخدم نحو 1.6 مليار دولار منها في تسهيل عمليات التداول، بينما بقي متوسط 542 مليون دولار خارج نطاق التداول أسبوعيًا، ما ساهم في خسارة ما يُقدّر بنحو 150 مليون دولار من رسوم التداول سنويًا.

وبحسب 1inch، تمثل أوجه القصور هذه عائقًا كبيرًا أمام توسيع نطاق التمويل اللامركزي وجذب المزيد من رؤوس الأموال المؤسسية إلى شبكات البلوكتشين.

وقال سيرجي كونز، المؤسس المشارك لمنصة 1inch: "إن مجال توفير السيولة يعاني من خلل، ولكن لا يتضح مدى هذا الخلل إلا عند وجود بديل".

وأضاف: "لا يحتاج التمويل اللامركزي إلى مزيد من السيولة فحسب، بل إلى سيولة أكثر فعالية، متاحة حيثما وُجد الطلب. لقد صممنا منصة Aqua لتمكين مزودي السيولة من الوصول إلى هذه السيولة دون التخلي عن حفظ أصولهم: تبقى ممثلاتك الرقمية في محفظتك حتى لحظة إتمام عملية التبادل".

الحفظ الذاتي والأمان في تصميم منصة “أكوا”

إلى جانب كفاءة رأس المال، يُعد الحفظ الذاتي والأمان عنصرين أساسيين في تصميم منصة “أكوا”.

وعلى عكس مجمعات السيولة التقليدية، لا تحتفظ Aqua بأصول المستخدمين، ما يسمح لمزودي السيولة بإنشاء مراكزهم أو تعديلها أو إغلاقها دون فترات حظر، مع بقاء الحد الأقصى لتعرضهم محدودًا بالرموز الموجودة فعليًا في محافظهم.

وفي حال عدم توفر أصول كافية عند وصول طلب تبادل، لا يتم تنفيذ المعاملة، وهو ما يضيف طبقة أخرى من التحكم في المخاطر بالنسبة إلى مزودي السيولة.

كما يتضمن البروتوكول ضمانات تهدف إلى الحد من مخاطر التمويل اللامركزي الشائعة، بما في ذلك الحماية من التلاعب برسوم التداول الفوري (JIT)، من خلال تخصيص كل مركز سيولة لمالك واحد بدلًا من مجمع مشترك.

وبحسب منصة 1inch، خضعت Aqua لثماني عمليات تدقيق أمني مستقلة، شملت مراجعات من OpenZeppelin وNethermind وHashlock وMixBytes وHexens وBailsec وTheori وDecurity.

حوافز السيولة تهدف إلى تسريع تبني منصة “أكوا”

وبالتزامن مع الإطلاق الرسمي، أطلقت 1inch برنامج حوافز للسيولة يهدف إلى تعزيز النشاط على منصة Aqua وتسريع تبنيها.

وتتضمن المبادرة 10 ملايين ممثل رقمي من 1INCH مقدمة من مؤسسة 1inch، بالإضافة إلى 500 ألف رمز USDC مقدمة من منظمة 1inch DAO.

ويهدف برنامج المكافآت، الذي تديره Merkl بقيادة Degensoft Ltd.، إلى تشجيع توفير السيولة وزيادة نشاط التداول في الأسواق المدعومة.

“أكوا” تراهن على كفاءة رأس المال بدلًا من زيادة السيولة

إلى ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كانت Aqua ستتمكن من تحقيق انتشار واسع، لكن إطلاقها يعكس تحولًا مهمًا في بنية التمويل اللامركزي، حيث لم تعد المشكلة الأساسية تتمثل في جذب المزيد من السيولة فحسب، بل في ضمان استخدام رأس المال المتاح بكفاءة أكبر.

وإذا نجحت Aqua في إثبات قدرتها على توفير سيولة أعمق مع إبقاء الأصول في محافظ المستخدمين، فقد تساهم في تغيير طريقة عمل مزودي السيولة ومنصات التداول اللامركزية. ومع نضوج قطاع التمويل اللامركزي وسعيه إلى جذب مشاركة مؤسسية أكبر، قد تنتقل المنافسة تدريجيًا من مجرد استقطاب المزيد من رأس المال إلى تحقيق قيمة أكبر من رأس المال الموجود بالفعل.