بورصة لندن تدخل سوق الأسهم الممثلة رقميًا بشراكة مع "كراكن"

أعلنت بورصة لندن عن شراكة مع شركة "باي وارد - Payward"، الشركة الأم لمنصة "كراكن - Kraken"، لإتاحة أسهم أكبر 100 شركة مدرجة في بورصة لندن ضمن إطار عمل xStocks للتمثيل الرقمي، في خطوة تمهّد لتداول هذه المنتجات على مدار الساعة عبر منصة التداول المخطط لها في البورصة.

وأعلنت Payward وبورصة لندن يوم الثلاثاء أن الدفعة الأولى من الأسهم البريطانية ستُتاح كـxStocks خلال الأسابيع المقبلة، ما يوسع نطاق منصة الأسهم الممثلة رقميًا التي تجاوز حجم تداولها الإجمالي بالفعل 40 مليار دولار.

وقد جرت تسوية نحو 20 مليار دولار من هذا النشاط عبر شبكة البلوكتشين، فيما اجتذبت هذه المنتجات أكثر من 200 ألف حامل.

أسهم أكبر 100 شركة بريطانية تدخل إطار xStocks

وبموجب الشراكة، ستُتاح أسهم أكبر 100 شركة مدرجة في بورصة لندن ضمن إطار xStocks التابع لشركة Payward.

ويُغطى كل سهم من xStocks بأصله الأساسي المقابل بنسبة 1:1. ويمكن تداول هذه المنتجات القائمة على تقنية البلوكتشين على مدار الساعة عبر منصات التداول المركزية المدعومة، كما يمكن نقلها إلى محافظ الحفظ الذاتي والتفاعل مع التطبيقات المتوافقة على شبكات البلوكتشين.

ومن المقرر أن يتيح إطلاق منصة xStocks في لندن للمستثمرين المؤهلين في أكثر من 110 دول الوصول إلى نسخ ممثلة رقميًا من أسهم الشركات المدرجة في المملكة المتحدة. إلا أن xStocks غير متاحة حاليًا للمستثمرين المقيمين في المملكة المتحدة.

ويأتي الاتفاق في إطار سعي Payward إلى توسيع نطاق المنصة ليشمل أسواقًا تتجاوز الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة.

توسع دولي سريع لمنصة xStocks

وكان موقع Crypto.news قد أفاد في يوليو الماضي بأن Payward عقدت شراكة مع شركة GTN، المتخصصة في توفير البنية التحتية المالية، لتوسيع نطاق xStocks دوليًا، بدءًا من الأسهم المدرجة في هونغ كونغ، قبل استهداف المملكة المتحدة وأوروبا وكوريا الجنوبية وغيرها من الأسواق المؤهلة.

وبموجب الاتفاق، وافقت GTN على توفير بنية تحتية للتنفيذ والحفظ وحفظ السجلات تغطي أكثر من 90 سوقًا ماليًا دوليًا. وفي ذلك الوقت، كانت xStocks تدعم أكثر من 500 أصل ممثل رقميًا، وحققت حجم معاملات تجاوز 37 مليار دولار.

ومنذ ذلك الحين، واصل النشاط ارتفاعه. وبحلول 18 أغسطس، تجاوز حجم معاملات xStocks مستوى 38 مليار دولار، بالتزامن مع إطلاق منصة Kraken إمكانية تداول 7,000 سهم أميركي لعملائها المؤهلين في جميع أنحاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية.

وأتاحت الخدمة تداول الأسهم الأميركية التقليدية المدرجة في البورصة إلى جانب أكثر من 700 سهم من xStocks وأكثر من 600 أصل رقمي ضمن حساب Kraken واحد. وتُوفَّر خدمة تداول الأسهم التقليدية في المنطقة الاقتصادية الأوروبية عبر شركة Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited، وهي شركة استثمار قبرصية مرخصة بموجب إطار MiFID II التابع للاتحاد الأوروبي.

وبحسب بيانات Payward الصادرة بالتزامن مع شراكتها مع بورصة لندن، تجاوز حجم معاملات xStocks حاجز 40 مليار دولار، فيما جرت تسوية نحو نصف هذه المعاملات مباشرة عبر شبكة البلوكتشين.

بورصة لندن تستعد للتداول على مدار الساعة

ولا تقتصر الشراكة على إتاحة الأسهم الممثلة رقميًا المدرجة في بورصة لندن عبر شبكة Payward الحالية، بل ترتبط أيضًا بخطط البورصة لإطلاق تداول على مدار الساعة.

وبموجب موافقة الجهات التنظيمية، تخطط بورصة لندن لإدراج أسهم xStocks ودعم تداولها عبر منصة LSE 24، وهي منصة للتداول على مدار الساعة أعلنت عنها البورصة مؤخرًا.

ومن المتوقع أن تغطي المنصة في نهاية المطاف الأسهم الممثلة رقميًا من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وهونغ كونغ، مع إمكانية إضافة فئات أصول أخرى مع تطور الإطار.

وكانت البورصة قد بدأت بالفعل التحضير لتوسيع نطاق الوصول إلى الأسواق خارج ساعات التداول التقليدية في لندن.

وفي يوليو، أفادت تقارير بأن بورصة لندن تُعدّ سوقًا ليلية منفصلة تستهدف إطلاقها في النصف الأول من عام 2027. وتضمنت الخطط الأولية تقديم منتجات متداولة في البورصة مرتبطة بأسواق الأسهم البريطانية والأميركية.

وقالت جوليا هوجيت، الرئيسة التنفيذية لبورصة لندن، آنذاك إن المتداولين الأفراد أبدوا اهتمامًا باستخدام توقيت لندن للوصول إلى الأصول البريطانية والدولية.

الأسهم الممثلة رقميًا تقترب من البنية المالية التقليدية

وتضيف الاتفاقية مع Payward الآن الأوراق المالية الممثلة رقميًا إلى خطط البورصة للتداول خارج جلساتها المعتادة، مع بقاء إدراجها مرهونًا بموافقة الجهات التنظيمية.

ووصف أرجون سيثي، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Payward، الترتيب بأنه يجمع بين الأسواق المالية المنظمة والبنية التحتية القائمة على البلوكتشين.

وقال يثي: "لسنوات، كان يُفترض أن العملات الرقمية والتمويل التقليدي يسيران في مسار تصادمي، وأن أحدهما سيخسر لا محالة. لكن هذه لم تكن الحقيقة أبدًا".

في المقابل، اتخذت هوجيت موقفًا أكثر حذرًا بشأن طريقة تطوير الأسواق الممثلة رقميًا.

وقالت: "يجب أن يتطور التمثيل الرقمي بطريقة تحافظ على ثقة الأسواق المنظمة وحقوقها ودورها".

بورصة لندن تدرس إصدار أسهم ممثلة رقميًا على البلوكتشين

وقد يتيح جزء منفصل من الشراكة للشركات تجاوز نموذج تمثيل الأسهم على البلوكتشين المدعوم بأوراق مالية صادرة بالطرق التقليدية.

فقد أعلنت Payward وبورصة لندن للأوراق المالية أنهما ستدرسان إصدار رموز أسهم خاصة ببورصة لندن، ما قد يمكّن أعضاء البورصة من إصدار الأسهم وتقديم خدماتها مباشرة على البلوكتشين.

وبموجب النموذج المقترح، ستكون الأوراق المالية الصادرة عبر البلوكتشين قابلة للاستبدال بالكامل بنظيراتها التقليدية، وستتمتع بالحقوق نفسها التي تتمتع بها الأسهم التقليدية.

ويختلف هذا النموذج عن هيكل xStocks الحالي، إذ تُصدر الرموز مقابل الأوراق المالية المحفوظة ضمن إطار الحفظ الأساسي للمنتج.

xStocks تتوسع كضمان للتداول والائتمان

وفي الوقت الذي يتزايد فيه حجم التداول على المنصة، توسّع Payward نطاق استخدامات xStocks إلى ما يتجاوز التداول المباشر.

ففي يوليو، بدأت Kraken السماح للعملاء المؤهلين خارج الولايات المتحدة باستخدام xStocks مختارة كضمان لتداول العقود الآجلة والتداول بالهامش على Kraken Pro.

وضمت قائمة الأصول عند إطلاق الميزة 10 أصول، بينها نسخ ممثلة رقميًا من أسهم Apple وNvidia وTesla وStrategy وRobinhood وAlphabet، إضافة إلى عدد من صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية.

وأصبح استخدام الأصول كضمان للعقود الآجلة متاحًا للعملاء المؤهلين خارج الولايات المتحدة، بما في ذلك عملاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية، بينما أتيح ضمان التداول بالهامش للمستخدمين المؤهلين خارج الولايات المتحدة باستثناء عملاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية.

وتطبق Kraken نسب خصم وحدودًا مختلفة على الضمانات وفق نوع الأصل. وحصلت منتجات السوق الواسعة مثل SPY وQQQ الممثلة رقميًا على تخفيضات بنسبة 10% عند الإطلاق، في حين خضعت العديد من الأسهم الفردية لتخفيضات بنسبة 20%، مع خصومات أعلى للأوراق المالية الأكثر تقلبًا.

وتتيح هذه الميزة للمستثمرين المؤهلين الاحتفاظ بحصصهم في الأسهم الممثلة رقميًا واستخدامها في الوقت نفسه كضمان لمراكز مالية أخرى، دون الحاجة إلى بيع الأصول الأساسية أولًا.

التمثيل الرقمي ينقل الأسهم إلى بنية مالية جديدة

انتقلت الأسهم الممثلة رقميًا بشكل متزايد من منصات العملات الرقمية الأصلية إلى بنية تحتية تُشغّلها أو ترتبط بها مؤسسات مالية راسخة.

وتضع شراكة بورصة لندن مع Payward منصة xStocks ضمن إطار قد يشمل في نهاية المطاف التداول المباشر عبر بورصة أوراق مالية منظمة، بينما ينقل تعاون الشركتين بشأن رموز الأسهم الأصلية عملية الإصدار نفسها إلى بنية البلوكتشين.

وبالنسبة إلى المستثمرين، يختلف إطار xStocks الحالي عن الأسهم التقليدية التي تحتفظ بها شركات الوساطة من حيث آلية نقل الأصول. فبينما تبقى الأسهم التقليدية ضمن أنظمة السوق والحفظ التي تعمل وفق جداول التداول والتسوية، يمكن نقل المنتجات الممثلة رقميًا المتوافقة بين المحافظ وتطبيقات البلوكتشين المدعومة خارج ساعات التداول التقليدية.

وقالت Payward إن إطار العمل يهدف إلى تمكين الأصول الممثلة رقميًا من التداول عبر البورصات المركزية وبيئات الحفظ الذاتي والتطبيقات المالية القائمة على البلوكتشين، مع الحفاظ على دعمها بالأوراق المالية الأساسية.

شراكة بورصة لندن تعزز توسع xStocks

تسارع التوسع الدولي لمنصة xStocks خلال عام 2026، إذ أرست شراكة GTN الأساس لإضافة أوراق مالية من عدة أسواق أسهم رئيسية، بينما ربط إطلاق Kraken في المنطقة الاقتصادية الأوروبية آلاف الأسهم الأميركية التقليدية بمئات من xStocks ضمن حساب واحد خاضع للتنظيم.

ومن شأن شراكة بورصة لندن أن توسع هذا النموذج ليشمل بعضًا من أكبر الشركات المدرجة في المملكة المتحدة، وقد تسمح في نهاية المطاف بتداول الممثلات الرقمية نفسها عبر منصة LSE 24، إذا حصلت الخطة على الموافقات التنظيمية اللازمة.

وفي الوقت عينه، يعمل المشاركون في القطاع على توسيع استخدام الأوراق المالية الممثلة رقميًا إلى مجالات تتجاوز التداول المباشر، بما في ذلك أسواق الضمانات والائتمان. ويُعد إطلاق Kraken لميزة استخدام xStocks كضمان في يوليو مثالًا على إمكانية استخدام الأسهم الممثلة رقميًا لدعم مراكز مالية أخرى دون إلزام المستثمر ببيع الأصول الأساسية.

ولم تحدد Payward وبورصة لندن موعدًا دقيقًا لإطلاق أول xStocks المرتبطة بالأسهم البريطانية، واكتفتا بالإشارة إلى أنها ستكون متاحة خلال الأسابيع المقبلة.

وبالمثل، لم تقدم الشركتان جدولًا زمنيًا لإصدار ممثلات الأسهم الرقمية الخاصة ببورصة لندن، إذ لا يزال هذا الجزء من الاتفاقية ضمن نطاق الدراسة والاستكشاف.

هل تصبح الأسهم الممثلة رقميًا جزءًا من الأسواق التقليدية؟

هذا وتعكس شراكة بورصة لندن وPayward تحولًا مهمًا في مسار تمثيل الأصول رقمياُ، إذ لم تعد الأسهم الممثلة رقميًا مجرد منتجات تُطرح على منصات الأصول الرقمية، بل بدأت تقترب من البنية الأساسية للأسواق المالية التقليدية. والأهم أن القيمة المحتملة للتمثيل الرقمي لا تكمن فقط في إتاحة التداول على مدار الساعة، بل في إمكانية استخدام الأصول نفسها كضمان ونقلها بين منصات ومحافظ مختلفة، ما قد يخلق طبقة مالية أكثر مرونة وكفاءة.

لكن نجاح هذا النموذج سيعتمد على قدرة الجهات التنظيمية على معالجة قضايا الملكية والحفظ والتسوية وحماية المستثمرين، خصوصًا مع انتقال الإصدار والتداول تدريجيًا من الأنظمة التقليدية إلى شبكات البلوكتشين. وإذا نجحت هذه التجربة، فقد تمثل شراكة بورصة لندن خطوة إضافية نحو دمج البنية الرقمية في صميم أسواق رأس المال، بدلًا من بقائها قطاعًا منفصلًا عنها.