شركتا Securitize وCantor Fitzgerald تدفعان إصدار الأسهم القائمة على البلوكتشين إلى أسواق رأس المال

تهدف الشراكة بين Securitize وCantor Fitzgerald إلى تمكين الشركات المساهمة العامة من طرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي (IPO) وإجراء الطروحات اللاحقة باستخدام بنية تحتية قائمة على تقنية البلوكتشين، ما يقرّب التوكنة من صميم أسواق رأس المال.

ولا تقتصر هذه الخطوة على رقمنة الأصول القائمة، بل تمتد إلى إعادة تصميم عملية تكوين رأس المال نفسها، حيث ستتمكن الشركات من جمع التمويل عبر إصدارات أسهم مدعومة ببنية البلوكتشين.

وبموجب الاتفاقية، ستتيح الشركتان للشركات المساهمة العامة إصدار وتوزيع وتقديم خدمات الأوراق المالية الممثلة رقميًا، مع الحفاظ على الالتزام بالأطر التنظيمية الحالية لأسواق رأس المال.

وتجمع الشراكة بين خبرة Cantor Fitzgerald في أسواق رأس المال والتداول، والبنية التحتية التي توفرها Securitize للأوراق المالية الرقمية الخاضعة للتنظيم، ما يمهد الطريق أمام دمج تقنية البلوكتشين ضمن عمليات إصدار الأوراق المالية الأساسية.

وبدلًا من استبدال البنية المالية التقليدية، يهدف هذا النموذج إلى دمج البلوكتشين ضمن عمليات إصدار الأوراق المالية الحالية، عبر تعزيز سجلات الملكية الرقمية، والشفافية، وكفاءة عمليات التسوية.

التحول من ملكية الأصول إلى تكوين رأس المال: توكنة الأوراق المالية

ركزت معظم مبادرات التوكنة المؤسسية حتى الآن على الأصول المالية القائمة، بما في ذلك الصناديق الممثلة رقميًا، وسندات الخزانة الأميركية، واستثمارات الأسواق الخاصة.

لكن شراكة Securitize وCantor Fitzgerald تنقل التركيز نحو تكوين رأس المال نفسه، أي العملية التي تصدر خلالها الشركات أسهمًا للمستثمرين للمرة الأولى، ثم تجمع تمويلًا إضافيًا عبر الطروحات اللاحقة.

وبموجب هذا النموذج، تُستخدم تقنية البلوكتشين منذ مرحلة إصدار الأوراق المالية وتقديم خدماتها، بدلًا من إضافتها لاحقًا إلى أصول تم إنشاؤها بالفعل.

وقال كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Securitize، إن الشركات لا ينبغي أن تضطر إلى الاختيار بين أسواق رأس المال التقليدية والبنية التحتية القائمة على البلوكتشين، معتبرًا أن الشراكة تمثل خطوة نحو جعل الأوراق المالية الرقمية جزءًا من عمليات السوق المعتادة.

دمج بنية وول ستريت التحتية مع تقنية البلوكتشين

ستوفر Cantor Fitzgerald خبرتها في أسواق رأس المال وقدراتها التجارية، بما يشمل خبرتها في الاكتتابات العامة الأولية والعروض العامة.

ووفقًا لباسكال بانديلير، الرئيس التنفيذي المشارك للشركة ورئيس قسم الأسهم العالمي، احتلت Cantor Fitzgerald المرتبة الأولى في نشاط الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة عام 2025، مشيرًا إلى أن الشراكة تهدف إلى نقل خبرة أسواق رأس المال إلى بيئة البلوكتشين.

في المقابل، ستوفر Securitize البنية التقنية اللازمة لإصدار وتوزيع وخدمات الأوراق المالية الممثلة رقميًا.

كما ستشارك Securitize Markets، التابعة للشركة والمسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، في عمليات الطرح والتسوية، ما يسمح بتنفيذ هذه العمليات ضمن أسواق الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم.

التوكنة المؤسسية تدخل مرحلة جديدة

برزت Securitize كإحدى الشركات الرائدة في مجال التوكنة الخاضعة للتنظيم، حيث تدير أصولًا ممثلة رقميًا تتجاوز قيمتها 5 مليارات دولار، وتتعاون مع مؤسسات مالية كبرى مثل بلاك روك، وأبولو، وKKR، وهاملتون لين، وفان إيك.

وتوفر الشركة بنية تحتية متكاملة لإصدار الأوراق المالية الرقمية، والوساطة، وخدمات وكيل التحويل، والتداول، وإدارة الصناديق.

وحتى الآن، ركز جزء كبير من سوق التوكنة المؤسسية على تحسين الوصول والسيولة والتسوية للأصول الموجودة بالفعل.

أما الاتفاقية الجديدة، فتسعى إلى توسيع نطاق استخدام البلوكتشين ليشمل نقطة البداية في الدورة المالية، أي مرحلة جمع الشركات لرأس المال.

نحو أسواق عامة قائمة على البلوكتشين

تعكس شراكة Securitize وCantor Fitzgerald توجهًا أوسع بين المؤسسات المالية لاستكشاف دور البلوكتشين في تحديث البنية التحتية للأسواق التقليدية.

وبينما اكتسبت الأوراق المالية الممثلة رقميًا زخمًا في الأسواق الخاصة ومنتجات الدخل الثابت، فإن نقل إصدارات الأسهم العامة إلى البلوكتشين قد يمثل توسعًا كبيرًا لدور التقنية في التمويل المنظم.

وفي حال تبنى المزيد من المُصدرين هذا النموذج، فقد نشهد مستقبلًا تُصدر فيه الأوراق المالية وتُوزع وتُسوّى عبر أنظمة قائمة على البلوكتشين منذ البداية.

وبالتالي، قد لا تقتصر المرحلة المقبلة من التوكنة على نقل الأصول القائمة إلى البلوكتشين، بل قد تمتد إلى إعادة بناء طريقة إنشاء أسواق رأس المال للأصول وتوزيعها.

التوكنة تنتقل من تحسين الأصول إلى إعادة تشكيل أسواق رأس المال

تمثل شراكة Securitize وCantor Fitzgerald تحولًا في مسار التوكنة المؤسسية، إذ تنتقل من التركيز على تحسين كفاءة الأصول القائمة إلى إعادة التفكير في كيفية إصدار الأوراق المالية نفسها.

ويشير هذا الاتجاه إلى أن القيمة المستقبلية للبلوكتشين في القطاع المالي قد لا تكون فقط في تسريع التسويات أو خفض التكاليف، بل في بناء بنية سوق جديدة تجمع بين الامتثال التنظيمي والملكية الرقمية والبرمجة المالية.

ومع ذلك، يبقى نجاح هذا النموذج مرتبطًا بمدى استعداد الشركات والمستثمرين والجهات التنظيمية لاعتماد إصدار أسهم عامة قائمة على البلوكتشين. فإذا نجحت هذه التجارب، فقد تصبح التوكنة جزءًا أساسيًا من البنية التحتية لأسواق رأس المال بدلًا من كونها مجرد طبقة إضافية فوق النظام المالي الحالي.