CFTC تمهّد لاعتماد الأصول الرقمية كضمانات في سوق المشتقات ضمن برنامج تجريبي جديد

أطلقت هيئة تداول العقود الآجلة للسلع برنامجًا تجريبيًا جديدًا يسمح باستخدام الأصول الرقمية الممثلة رقمياً كضمان هامشي في أسواق المشتقات الأميركية، في خطوة تُعد من أبرز التحوّلات التنظيمية في قطاع الأصول الرقمية منذ إقرار قانون GENIUS في وقت سابق من هذا العام. ويهدف هذا التغيير إلى تحديث البنية التنظيمية بما يتماشى مع التطورات السريعة في عالم التمثيل الرقمي والأصول الرقمية.

وفي هذا الإطار، صرّحت كارولين فام، القائمة بأعمال رئيس الهيئة، في بيان يوم الاثنين، أن المبادرة تسعى إلى إدخال نشاط الأصول الرقمية ضمن الأسواق الأميركية الخاضعة للرقابة، والحدّ من الاعتماد المفرط على منصات التداول الخارجية التي لطالما أثارت مخاوف تتعلق بالمخاطر وحماية المستثمرين. ومن أجل تحقيق انتقال تدريجي ومنضبط، سيقتصر قبول الضمانات خلال الأشهر الثلاثة الأولى على عملات بيتكوين وإيثريوم وUSDC فقط.

ولضمان الامتثال والشفافية، يضع البرنامج مجموعة من الضوابط لتجار هيئة العقود الآجلة الذين يختارون قبول الأصول الرقمية كضمان، بما في ذلك متطلبات الإبلاغ الأسبوعية، والإبلاغ الفوري عن أي مشكلات تشغيلية قد تؤثر على سلامة المعاملات أو حماية العملاء. ويأتي هذا بالتزامن مع إصدار الهيئة إرشادات جديدة حول كيفية استخدام الأصول الحقيقية الممثلة رقمياً، مثل سندات الخزانة وصناديق سوق النقد، ضمن الإطار التنظيمي القائم. وتغطي هذه الإرشادات موضوعات أساسية مثل الفصل بين الأصول، وعمليات الحفظ، ومعايير التقييم، والمخاطر التشغيلية، مع التأكيد على أن القواعد التنظيمية ما تزال محايدة تكنولوجيًا.

ولتهيئة الأرضية لهذا التحول، سحب قسم المشاركين في السوق الاستشارة رقم 20-34، وهي مذكرة تعود لعام 2020 كانت تحظر على شركات تداول العملات الأجنبية قبول الأصول الرقمية كضمان للعملاء. وأوضحت الهيئة أن تلك الاستشارة أصبحت غير متوافقة مع الواقع الجديد بعد التطورات المحورية في مجال التمثيل الرقمي والتعديلات التي فرضها قانون “جينيوس”.

وقد شكّل هذا القانون، الذي صدر في يوليو، إطارًا اتحاديًا ينظّم الأصول الرقمية غير المرتبطة بالأوراق المالية، ووسّع صلاحيات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتشمل أسواق التداول الفوري والضمانات الممثلة رقمياً، الأمر الذي مهد الطريق لمبادرات أكثر شمولًا في القطاع.

وفي سياق متصل، علّق بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في شركة Coinbase، عبر منصة “إكس”، بأن الاستشارة القديمة لعام 2020 كانت تمثل “سقفًا صلبًا أمام الابتكار”، إذ اعتمدت على معلومات متقادمة وتجاوزت حدود التنظيم، مما حدّ من تحقيق أهداف فريق عمل الرئيس المعني بأسواق الأصول الرقمية.

ولا تأتي هذه الخطوة التنظيمية بمعزل عن تطورات أخرى؛ فقد أعقبت إعلانًا مهمًا من الهيئة نفسها قبل أيام، سمحت فيه لأول مرة بالتداول الفوري للعملات الرقمية على منصات مسجلة لديها. ووصفَت فام هذا القرار بأنه “غير مسبوق” في مسار الإشراف على أسواق الأصول الرقمية.

ومن المقرر أن تُطلق منصة Bitnomial، التي تتخذ من شيكاغو مقرًا لها وتخضع أصلًا لتنظيمات تداول المشتقات، خدمة التداول الفوري بالرافعة المالية هذا الأسبوع، إلى جانب منتجاتها الحالية من العقود الآجلة والخيارات، وهو ما يعكس تسارع التحولات في هيكل السوق الأميركية للأصول الرقمية، خصوصًا في ظل وضوح تنظيمي آخذ في التوسع.