انخفاض صعوبة تعدين البيتكوين يضع المُعدّنين أمام مرحلة مفصلية في 2026

يواجه مُعدّنو البيتكوين تعافيًا هشًا بعد أشهر من الضغوط الاقتصادية وتراجع الربحية، إذ لا تزال صعوبة تعدين الشبكة قريبة جدًا من أدنى مستوياتها المسجلة خلال عام 2026.

وأدى التعديل الأخير، الذي سُجّل عند الكتلة رقم 963,648، إلى خفض صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة 1.31%. ويُعد هذا التعديل العاشر نحو الانخفاض منذ بداية عام 2026، مقابل سبع زيادات فقط خلال الفترة نفسها.

ويُبرز هذا النمط حجم الصعوبات التي واجهها قطاع التعدين خلال العام. فعلى الرغم من تحسن ظروف التعدين في عدة مناسبات، سرعان ما تلاشت هذه المكاسب خلال دورات تعديل لاحقة، ما يعكس استمرار هشاشة التعافي وعدم استقرار ظروف التشغيل.

انخفاض صعوبة تعدين البيتكوين بشكل ملحوظ في عام 2026

دخل البيتكوين عام 2026 بصعوبة تعدين بلغت نحو 148.25 تريليون، قبل أول تعديل في 8 يناير. أما الآن، فتبلغ الصعوبة نحو 125.81 تريليون، ما يمثل انخفاضًا بنحو 15.1% مقارنة بمستويات بداية العام.

ومع ذلك، لم يكن هذا التراجع مستمرًا بوتيرة ثابتة، إذ شهدت صعوبة التعدين ارتفاعات متكررة قبل أن تعود إلى الانخفاض. ونتيجة لذلك، دخل القطاع في دورة من الانتعاشات قصيرة الأجل، أعقبتها موجات جديدة من الضغوط على المُعدّنين.

وبلغت صعوبة التعدين أدنى مستوى لها خلال عام 2026 في 13 يونيو، عندما انخفضت إلى 124.93 تريليون. ثم ارتفعت إلى 133.87 تريليون قبل أن تتراجع مجددًا إلى 127.17 تريليون.

وبعد ذلك، انخفضت إلى 126.23 تريليون، قبل أن تسجل انتعاشًا طفيفًا إلى 127.48 تريليون. وأعاد التعديل الأخير، الذي خفض الصعوبة بنسبة 1.31%، المؤشر إلى 125.81 تريليون.

وبذلك، لا تزال صعوبة تعدين البيتكوين أعلى بقليل فقط من أدنى مستوى سجلته خلال عام 2026.

ويكتسب هذا الاتجاه أهمية خاصة بالنسبة إلى المُعدّنين، إذ تحدد صعوبة التعدين حجم العمل الحسابي المطلوب لإنتاج كتل بيتكوين جديدة. وعندما تنخفض الصعوبة، يصبح بإمكان المُعدّنين توليد المزيد من البيتكوين باستخدام القدرة الحاسوبية نفسها، بافتراض ثبات العوامل الأخرى.

انخفاض قوة تعدين البيتكوين بنحو 150 إكساهاش/ثانية

يُعد التعديل الأخير ملحوظًا بشكل خاص، لأنه ألغى الانتعاش الطفيف الذي شهدته الشبكة خلال دورة التعديل السابقة.

فعند الكتلة رقم 961,632، ارتفعت صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة 0.99% فقط. إلا أن هذه الزيادة تلاشت بالكامل بعد أسبوعين، عقب الانخفاض الأخير البالغ 1.31%.

وتشير البيانات الأوسع إلى أن جزءًا كبيرًا من القدرة الحاسوبية المخصصة للتعدين قد غادر الشبكة، إذ يُقدّر انخفاض معدل التجزئة الفعلي بنحو 150 إكساهاش/ثانية مقارنة بذروته.

ولا يعني ذلك بالضرورة أن جميع هذه المعدات قد توقفت عن العمل بصورة دائمة. فقد تكون بعض الأجهزة قد أُوقفت مؤقتًا، أو نُقلت إلى مواقع أخرى، أو أصبح تشغيلها غير مجدٍ اقتصاديًا في ظل ظروف السوق الحالية.

ومع ذلك، يعكس هذا التراجع حجم الضغوط التي واجهها المُعدّنون خلال معظم العام، خصوصًا مع ارتفاع تكاليف التشغيل وتراجع هوامش الربحية بالنسبة إلى المعدات الأقل كفاءة.

انتعاش سعر البيتكوين يمنح المُعدّنين بعض الراحة

في المقابل، طرأ تغير مهم على معادلة الربحية، إذ بدأ سعر البيتكوين بالتعافي من الانخفاض الحاد الذي أثر سلبًا في إيرادات قطاع التعدين.

وانخفض سعر البيتكوين بأكثر من 50% عن أعلى مستوى قياسي له، الذي تجاوز 126 ألف دولار في أكتوبر 2025، قبل أن يقلص جزءًا من هذا التراجع. وتراجعت الفجوة منذ ذلك الحين إلى نحو 38.8%.

وساهم هذا الانتعاش في تحسين عائدات التعدين، والتي تُقاس عادةً بمؤشر سعر التجزئة (Hashprice)، الذي يقدّر مقدار الإيرادات التي يمكن للمُعدّنين تحقيقها مقابل كل وحدة من القدرة الحاسوبية.

ومن جهة أخرى، يمكن لارتفاع سعر البيتكوين أن يعيد جدوى تشغيل بعض الأجهزة التي أصبحت غير مربحة سابقًا، في حين يقلل انخفاض صعوبة التعدين من حجم القدرة الحاسوبية اللازمة للمنافسة على مكافآت الكتل.

وتوفر هذه العوامل مجتمعة بعض الراحة للمُعدّنين، إلا أن هذا التحسن لا يزال هشًا وقابلًا للتراجع.

انتعاش صعوبة تعدين البيتكوين يفشل في الاستقرار

يشير النمط المتكرر، المتمثل في ارتفاع صعوبة التعدين ثم تراجعها مجددًا، إلى أن قطاع تعدين البيتكوين ربما لم يصل بعد إلى نقطة تحول مستقرة.

فكل زيادة في الصعوبة تعني عادة دخول مزيد من القدرة الحاسوبية إلى المنافسة لتأمين شبكة البيتكوين. ولكن عندما يبدأ بعض المُعدّنين بالانسحاب لاحقًا، تُعدّل الصعوبة نحو الانخفاض للحفاظ على معدل إنتاج الكتل المستهدف.

وهذا يخلق حلقة ديناميكية متكررة. فقد تجذب أسعار البيتكوين المرتفعة مزيدًا من القدرة الحاسوبية إلى الشبكة، ما يزيد المنافسة ويرفع صعوبة التعدين. ولكن إذا لم يواكب سعر البيتكوين ارتفاع تكاليف التشغيل والمنافسة، فقد يجد المُعدّنون الأقل كفاءة أنفسهم مضطرين إلى إيقاف معداتهم، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى انخفاض الصعوبة مجددًا.

لذلك، تمثل القدرة الحاسوبية التي تُقدر بنحو 150 إكساهاش/ثانية، والتي خرجت من الشبكة، مصدرًا محتملًا لتجدد المنافسة.

فإذا استمر سعر البيتكوين في الارتفاع وتحسنت ربحية التعدين، قد تعود بعض هذه القدرة إلى الشبكة، ما قد يقلص سريعًا الميزة التي وفرها انخفاض صعوبة التعدين الحالي.

تعديل صعوبة تعدين البيتكوين القادم قد يحدد اتجاه القطاع

يقترب قطاع تعدين البيتكوين الآن من اختبار جديد. فإذا استمر سعر البيتكوين في الارتفاع، قد يشجع تحسن مؤشر سعر التجزئة المُعدّنين على إعادة تشغيل مزيد من الأجهزة. ومن شأن ذلك زيادة المنافسة، وربما دفع صعوبة التعدين إلى الارتفاع خلال التعديل المقبل.

أما إذا توقف السعر عن الارتفاع أو عاد إلى التراجع، فقد يتعرض المُعدّنون لموجة جديدة من الضغوط، لا سيما الشركات التي تعتمد على معدات أقدم أو أقل كفاءة.

وبالتالي، فإن تعديل صعوبة التعدين المقبل قد يكون أكثر من مجرد تحديث تقني للشبكة، إذ يمكن أن يقدم مؤشرًا مبكرًا حول ما إذا كان قطاع التعدين بدأ بالفعل في الوصول إلى مرحلة أكثر استقرارًا، أو ما إذا كان التحسن الأخير مجرد انتعاش مؤقت.

مستقبل تعدين البيتكوين بين تحسن الربحية وعودة المنافسة

في الوقت الحالي، تبدو معادلة تعدين البيتكوين أكثر تعقيدًا من مجرد انخفاض الصعوبة وتحسن الأسعار. فخروج جزء كبير من القدرة الحاسوبية من الشبكة منح المُعدّنين المتبقين مساحة أكبر لتحسين هوامش الربحية، لكن هذه الميزة قد تكون مؤقتة. إذ إن أي تحسن مستدام في سعر البيتكوين قد يدفع القدرة المعطلة إلى العودة بسرعة، لترتفع المنافسة وصعوبة التعدين من جديد. لذلك، قد لا يكون السؤال الأهم هو ما إذا كانت ربحية التعدين تتحسن حاليًا، بل ما إذا كان هذا التحسن قادرًا على الصمود عندما تعود المنافسة إلى مستويات أعلى.