غولدمان ساكس تتقدم بطلب إلى SEC لإطلاق صندوق تداول بيتكوين الفوري

قدّمت مجموعة غولدمان ساكس المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمزGS ، طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية بتاريخ 14 أبريل، وذلك بهدف إطلاق صندوق تداول بيتكوين فوري يحمل اسم "صندوق دخل بيتكوين المميز". وتأتي هذه الخطوة ضمن توجه متزايد من المؤسسات المالية الكبرى نحو توسيع حضورها في سوق الأصول رقمية، خصوصًا عبر المنتجات المنظمة.

استراتيجية استثمارية غير مباشرة في بيتكوين

يهدف هذا البنك الاستثماري الأميركي، الذي يمتد تاريخه لأكثر من 157 عامًا، إلى توفير فرصة غير مباشرة للمستثمرين للاستفادة من أداء بيتكوين، مع السعي في الوقت نفسه إلى تحقيق دخل إضافي عبر استراتيجية قائمة على المشتقات المالية داخل الصندوق المقترح.

وفي الظروف العادية، سيستثمر الصندوق ما لا يقل عن 80% من صافي أصوله، إضافة إلى أي قروض، في أدوات مرتبطة ببيتكوين، بما في ذلك منتجات بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية (ETPs)، وخيارات هذه المنتجات، وكذلك خيارات مؤشرات مرتبطة بها. وبالتالي، فإن الهيكل الاستثماري يعتمد بشكل كبير على الأدوات المشتقة بدلًا من الملكية المباشرة.

هيكلة تنظيمية عبر جزر كايمان

وبموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، ستلجأ غولدمان ساكس إلى استخدام شركة تابعة في جزر كايمان، وذلك بهدف التعامل مع القيود التنظيمية المتعلقة بحيازة السلع. ومن خلال هذه الهيكلة، تتمكن المؤسسة من تقديم منتج استثماري متوافق مع الأطر القانونية المعمول بها في السوق الأميركية.

ومع أن صندوق دخل بيتكوين المميز قد يتعرض لأسهم ومنتجات بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية، إلا أن الصندوق نفسه أو الشركة التابعة لا يستثمران بشكل مباشر في بيتكوين، بل يركزان على الأدوات المالية المرتبطة به.

استراتيجية تحقيق الدخل عبر خيارات بيتكوين

يعتمد الصندوق بشكل أساسي على خيارات شراء مرتبطة بمنتجات بيتكوين المتداولة في البورصة (ETPs)، حيث تتراوح نسبة الانكشاف بين 40% و100%. ومن خلال هذه الاستراتيجية، يسعى الصندوق إلى توليد دخل مستمر عبر أقساط الخيارات، مما يضيف عنصر العائد إلى جانب التعرض غير المباشر للسوق.

منافسة متصاعدة بين عمالقة وول ستريت

ورغم أن هذه الخطوة قد تكون الأولى لغولدمان ساكس في هذا النوع من المنتجات بعد الموافقة التنظيمية، فإن العديد من المؤسسات المالية الكبرى كانت قد سبقتها إلى هذا المجال. ومن أبرز هذه الجهات:

• صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لـ بلاك روك .

صندوق Wise Origin Bitcoin Fund التابع لـ فيديليتي.

صندوق Franklin Templeton Digital Holdings Trust.

كما انضمت مورغان ستانلي في الآونة الأخيرة إلى هذا السباق من خلال إطلاق Morgan Stanley Bitcoin Trust، ما يعكس تصاعد المنافسة بين البنوك الاستثمارية الكبرى في قطاع الصناديق المرتبطة ببيتكوين.

تدفقات قوية إلى صناديق تداول بيتكوين الفورية

وفقًا لبيانات منصة SoSoValue، فقد جذبت صناديق تداول بيتكوين الفورية تدفقات صافية تراكمية بلغت نحو 56.45 مليار دولار، ما يعكس اهتمامًا مؤسسيًا متزايدًا بهذا النوع من الأدوات الاستثمارية. ومع ذلك، فإن الصندوق المقترح من غولدمان ساكس يختلف عن صناديق الاستثمار الفوري، إذ يركز على استراتيجية دخل تعتمد على صناديق ETPs بدلًا من الاستثمار المباشر في بيتكوين.

توسع إضافي في استراتيجيات السوق

وفي السياق عينه، تعمل بلاك روك أيضًا على تطوير صندوق مشابه يركز على تحقيق دخل مرتفع من بيتكوين، ما يشير إلى اتساع نطاق الابتكار في المنتجات المرتبطة بالأصول رقمية داخل المؤسسات المالية الكبرى.

كما أظهرت إفصاحات سابقة أن غولدمان ساكس كانت تمتلك انكشافًا غير مباشر على نحو 13,741 بيتكوين من خلال استثماراتها في صناديق بيتكوين الفورية، وذلك وفق نموذج 13F للربع الرابع من عام 2025. ومع ذلك، يبدو أن المؤسسة تتجه اليوم إلى تعزيز حضورها المباشر في هذا المجال عبر إطلاق منتجاتها الخاصة، في خطوة تعكس تحولًا أعمق في استراتيجية وول ستريت تجاه سوق الأصول رقمية.

في المحصلة، يعكس دخول غولدمان ساكس إلى سباق صناديق تداول بيتكوين الفورية مرحلة جديدة من التنافس بين المؤسسات المالية التقليدية، حيث لم يعد الاستثمار في الأصول رقمية يقتصر على التعرض غير المباشر فقط، بل بات يشمل تطوير منتجات مالية متقدمة ومهيكلة. ومع استمرار تحركات مؤسسات مثل فيديليتي، بلاك روك، ومورغان ستانلي، يبدو أن السوق يتجه نحو مزيد من النضج المؤسسي، ما قد يعيد تشكيل طريقة تعامل المستثمرين مع بيتكوين خلال السنوات المقبلة.