اعتراضات الشركات الأميركية تهدد خطط OKX-ICE لتداول الأسهم الممثلة رقمياً

يواجه الإطار التنظيمي الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية لتداول الأسهم الممثلة رقمياً اعتراضات من عدد من الشركات المُصدرة للأسهم، من بينها برودكوم (AVGO) وفيريزون (VZ) ويونايتد هيلث (UNH)، في مؤشر إلى تحفظ بعض الشركات على إدراج أسهمها ضمن هذه المنصات.

وفي إشعار عام نُشر في 15 أكتوبر، ظهرت ثمانية اعتراضات جديدة عبر مشروع “OKXICE”، وهو مشروع مشترك بين بورصة العملات الرقمية “OKX” وشركة “إنتركونتيننتال إكستشينج” (ICE)، المالكة لبورصة نيويورك، التي تستعد لإطلاق خدمة لتداول الأسهم الممثلة رقمياً.

وإلى جانب برودكوم وفيريزون ويونايتد هيلث، شملت قائمة الشركات المعترضة AppLovin (APP) وApplied Digital (APLD) وRocket Lab (RKLB) وCoreWeave (CRWV) وApplied Optoelectronics (AAOI).

وبذلك، يرتفع إجمالي الشركات المُصدرة المعترضة الواردة في الإشعار إلى تسع شركات، بما فيها “Cerebras Systems (CBRS)”، المتخصصة في تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي، التي سبق أن أعلنت رسمياً عدم رغبتها في الإدراج. ومع ذلك، لم يوضح التحديث أسباب اعتراض الشركات أو تواريخ تقديم إشعاراتها.

ناسداك ترفض تحويل أسهمها إلى أصول رقمية ضمن الإطار التنظيمي الجديد

وفي موقف منفصل، أوضحت بورصة “ناسداك”، في قسم الأسئلة الشائعة على موقعها الإلكتروني، أنها لن تشارك في تحويل أسهمها إلى أصول رقمية ممثلة للأسهم ضمن هذا الإطار التنظيمي.

كما صرّح متحدث باسم البورصة لصحيفة «وول ستريت جورنال» بأن ناسداك لا ترغب في تداول أسهمها عبر منصة لا تعرض أفضل الأسعار المتاحة لحظياً، ولا تساهم ببياناتها في “الشريط الموحد”، الذي يجمع بيانات التداول من أسواق الأسهم.

ويُذكر أن ناسداك ليست ضمن الشركات التسع المُصدرة التي وردت أسماؤها في إشعار «OKXICE»، لكن موقفها يسلط الضوء على المخاوف المتعلقة بشفافية الأسعار وآليات الإبلاغ عن التداولات في منصات الأسهم الممثلة رقمياً.

OKXICE تستهدف تداول أسهم 63 شركة أميركية على مدار الساعة

وكانت OKXICE قد أعلنت في 5 أكتوبر أنها أبلغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) بخططها لإطلاق المنصة، مستهدفةً في مرحلتها الأولى أسهم 63 شركة مدرجة في الولايات المتحدة. وأعلن أندرو كومو، حاكم ولاية نيويورك السابق والرئيس المشارك للمشروع، عن الخطوة عبر منصة “إكس”.

ومن المقرر أن تعمل المنصة بموجب “إعفاء الابتكار” الذي منحته الهيئة في 17 سبتمبر، لمدة خمس سنوات، بما يسمح للمنصات المؤهلة بتداول الأسهم الأميركية في صورة أصول رقمية، بالاعتماد على صنّاع السوق الآليين ومجمعات السيولة.

وتتيح الأسهم الممثلة رقمياً للمستثمرين الحصول على تمثيل رقمي للأسهم التقليدية باستخدام تقنية بلوكتشين. وتخطط “OKXICE” لإتاحة التداول على مدار الساعة، بالاعتماد على مجمعات السيولة الخاصة ببروتوكول “Uniswap v4” على شبكة “XLayer” التابعة لـ”OKX”، مع تسوية الصفقات باستخدام العملات المستقرة.

ووفقاً للنموذج الوارد في الإشعار، سيحتفظ وسيط مالي مسجل بالأسهم الأصلية، بواقع سهم واحد مقابل كل أصل رقمي مُصدر. كما يُفترض أن يتمتع حاملو هذه الأصول بحقوق مماثلة لحقوق المساهمين التقليديين، بما يشمل توزيعات الأرباح وحقوق التصويت.

تحذير من ضعف اهتمام الشركات بإطار تداول الأسهم الممثلة رقمياً

وتتوافق اعتراضات الشركات المُصدرة مع نتائج توصل إليها محللون في شركة «تي دي سيكيوريتيز» (TD Securities)، بقيادة ريد نوخ، نائب رئيس قسم هيكلية سوق الأسهم الأميركية.

وأشار المحللون، في تقرير نقلته منصة «كوين ديسك» (CoinDesk)، إلى أن محادثاتهم مع عشرات الشركات المُصدرة كشفت عن اهتمام محدود بتحويل الأسهم إلى أصول رقمية، باستثناء مجموعة صغيرة من الشركات المرتبطة بقطاع العملات الرقمية.

وأضاف التقرير أن عدداً من الشركات تواصل مع «تي دي سيكيوريتيز» للتعبير عن مخاوف جدية بعد الاطلاع على الإطار التنظيمي، مشيراً إلى أن بعضها لم يكن على علم به عند الإعلان عنه.

ويرى المحللون أن أبرز العقبات تتمثل في اعتماد الإطار على إعفاءات مؤقتة بدلاً من قواعد تنظيمية دائمة. فقد تغيّر إدارة مستقبلية للهيئة هذا النهج، ما يزيد صعوبة التخطيط للاستثمار في البنية التحتية ويثني المؤسسات عن الانضمام إلى هذه المنصات، حتى بعد إطلاقها.

كما تتفاقم حالة عدم اليقين بسبب قدرة المنصات الأجنبية على مواصلة تقديم منتجات تحاكي أداء الأسهم، دون الخضوع للمتطلبات التشغيلية المرتبطة بالإعفاءات الممنوحة في الولايات المتحدة.

اعتراضات الشركات الأميركية تختبر مستقبل تداول الأسهم الممثلة رقمياً

تكشف هذه الاعتراضات أن التوسع في تداول الأسهم الممثلة رقمياً لا يعتمد على الإطار التنظيمي والتقنيات المتاحة فحسب، بل يتطلب أيضاً قبول الشركات المُصدرة نفسها. فبينما تسعى المنصات إلى توسيع ساعات التداول وتحسين الوصول إلى السيولة، تتمسك بعض الشركات بضرورة ضمان شفافية الأسعار، وجودة بيانات السوق، وحماية حقوق المساهمين.

ومن هنا، فإن نجاح نموذج “OKXICE” سيعتمد على قدرة الجهات التنظيمية على توفير قواعد مستقرة وواضحة، إلى جانب معالجة مخاوف الشركات بشأن آليات التداول والتسوية. وإذا استمرت هذه الاعتراضات، فقد يتباطأ تبنّي الأسهم الممثلة رقمياً رغم الاهتمام المتزايد بتطوير البنية التحتية المالية القائمة على البلوكتشين.