بعد الأصول الرقمية: كالشي تستهدف سوق المعادن الثمينة بعقود آجلة دائمة

تسعى منصة كالشي إلى الحصول على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) لإطلاق عقود آجلة دائمة للذهب والفضة والبلاتين، في خطوة تستهدف توسيع عروضها ومنافسة البورصات التقليدية في سوق التداول المستمر.

وقدمت الشركة طلبًا إلى اللجنة لإدراج عقود آجلة دائمة مرتبطة بأسعار الذهب والفضة والبلاتين، دون تاريخ انتهاء صلاحية، في إطار خطتها لتوفير منتجات تداول تعمل على مدار الساعة ضمن بيئة خاضعة للتنظيم.

وتوسع هذه الخطوة حضور كالشي في سوق المشتقات، مستفيدة من نموذج العقود الدائمة الذي اكتسب شعبية واسعة في أسواق الأصول الرقمية، وأصبح من أكثر المنتجات استخدامًا بين المتداولين الأفراد.

العقود الآجلة الدائمة تنتقل من الأصول الرقمية إلى الأسواق التقليدية

تتيح العقود الآجلة الدائمة للمتداولين الاحتفاظ بمراكزهم دون تاريخ انتهاء صلاحية، على عكس العقود الآجلة التقليدية التي تُسوّى في موعد محدد. وللحفاظ على ارتباطها بالسعر الفوري للأصل، تعتمد هذه العقود على آليات تمويل دورية وتعديلات سعرية مستمرة.

واكتسب هذا النوع من العقود شهرة واسعة عبر منصات تداول الأصول الرقمية، إذ أتاح للمتداولين المضاربة على البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية على مدار الساعة، وغالبًا باستخدام الرافعة المالية.

ومع تزايد الطلب على التداول المستمر، أصبحت العقود الدائمة وسيلة فعالة للتفاعل مع تحركات الأسواق خارج ساعات التداول الرسمية، لا سيما خلال الأحداث الاقتصادية والجيوسياسية المفاجئة.

كما لعبت منصات خارج الولايات المتحدة، مثل هايبرليكويد، دورًا رئيسيًا في انتشار هذا النموذج، لتصبح من أبرز منصات تداول العقود الآجلة الدائمة عالميًا.

كالشي توسع عروضها في سوق المشتقات المنظمة

تأتي هذه الخطوة بعد أن سمحت لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) في وقت سابق من هذا العام لكالشي ومنصات أخرى بتقديم عقود آجلة دائمة مرتبطة بالأصول الرقمية ضمن الإطار التنظيمي الأميركي، ما أتاح للمستثمرين المحليين الوصول إلى منتجات كانت متاحة سابقًا عبر منصات خارجية.

وتوفر كالشي بالفعل عقود تنبؤ مرتبطة بالسلع، مثل الذهب والنفط، إلا أن الطلب الجديد يهدف إلى إضافة نسخ دائمة من هذه العقود، بما يعزز حضورها في سوق المشتقات المنظمة.

ويعكس هذا التوسع توجهًا متزايدًا بين منصات التداول نحو توفير وصول مستمر إلى الأسواق، مع الحفاظ على الامتثال للمتطلبات التنظيمية.

البورصات التقليدية تواجه منافسة في سوق التداول المستمر

أجبر انتشار العقود الآجلة الدائمة البورصات التقليدية على إعادة تقييم نماذج عملها لمواكبة الطلب المتزايد على التداول على مدار الساعة.

وتسعى بورصة شيكاغو التجارية (CME) إلى توسيع نطاق التداول المستمر، لكنها واجهت تحديات تنظيمية بعدما رفضت لجنة تداول السلع الآجلة طلبها الأول لإطلاق عقد نفط يعمل على مدار 24 ساعة.

وفي المقابل، تعمل البورصة على تطوير عقد آجل للذهب يعمل على مدار الساعة، لكنه يختلف عن العقود الدائمة لاحتوائه على تاريخ انتهاء صلاحية.

كما اعترضت CME على قرار اللجنة بالسماح بتداول العقود الدائمة للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، معتبرة أنها تُصنف كمقايضات وليس كعقود آجلة، وبالتالي يجب أن تخضع لقواعد تنظيمية مختلفة.

وردّت كالشي في أحدث ملفاتها التنظيمية برفض هذا الطرح، مؤكدة أن العقود الآجلة الدائمة تندرج ضمن الإطار القانوني الحالي للعقود الآجلة.

التداول المستمر يعيد تشكيل المنافسة في الأسواق المالية

يعكس توسع كالشي تحولًا أوسع في الأسواق المالية نحو التداول المستمر، بعدما أثبت نموذج العقود الدائمة نجاحه في أسواق الأصول الرقمية.

ومع تزايد الطلب على الوصول إلى الأسواق في أي وقت، بدأت المؤسسات المالية التقليدية بتبني منتجات مشابهة ضمن أطر تنظيمية واضحة، في محاولة للحفاظ على قدرتها التنافسية.

ولم تعد المنافسة تقتصر على الأصول الرقمية، بل امتدت إلى أسواق السلع والأسهم وأسواق التنبؤ، حيث تتسابق المنصات لتطوير بنية تحتية تدعم التداول على مدار الساعة.

العقود الدائمة تتجاوز سوق الأصول الرقمية

يشير طلب كالشي إلى أن العقود الآجلة الدائمة لم تعد منتجًا مرتبطًا بالأصول الرقمية فقط، بل أصبحت نموذجًا تتطلع الأسواق التقليدية إلى تبنيه استجابةً لتغير سلوك المستثمرين. فمع الاعتياد على التداول المستمر، باتت ساعات عمل البورصات التقليدية تمثل قيدًا تنافسيًا أكثر من كونها ميزة تنظيمية.

وفي حال وافقت لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية على الطلب، فقد يدفع ذلك مزيدًا من البورصات إلى تطوير منتجات مماثلة، ما يسرّع انتقال نموذج التداول على مدار الساعة من أسواق الأصول الرقمية إلى مختلف فئات الأصول، ويعيد رسم المنافسة بين المنصات التقليدية والرقمية خلال السنوات المقبلة.