"جي بي مورغان" تتوقع تفوق بيتكوين على الأسهم الأميركية والذهب خلال العقد المقبل

تتوقع شركة “جي بي مورغان لإدارة الأصول” أن يتفوق أداء بيتكوين على الأسهم الأميركية والذهب خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة، بعائد سنوي مركب يبلغ 10%. ومع ذلك، تحذر الشركة من أن تقلبات العملة وارتباطاتها غير المستقرة بالأصول الأخرى تحدّ من ملاءمتها لتنويع المحافظ الاستثمارية في الوقت الراهن.

توقعات جي بي مورغان لعائد بيتكوين والأسهم والذهب حتى 2041

في 19 أكتوبر، أصدرت “جي بي مورغان لإدارة الأصول” تقريرها السنوي “افتراضات أسواق رأس المال طويلة الأجل لعام 2027”، الذي يقدم توقعات للعوائد والمخاطر لأكثر من 200 فئة من الأصول على مدى يتراوح بين 10 و15 عاماً، بهدف مساعدة المستثمرين على بناء محافظهم وتقييم خياراتهم الاستثمارية.

وقدّر التقرير العائد السنوي المركب لبيتكوين بنحو 10%، مقارنة بـ7.5% للأسهم الأميركية ذات القيمة السوقية الكبيرة و5.5% للذهب. وتعكس هذه الأرقام توقعات طويلة الأجل وليست ضماناً لتحقيق العوائد، كما لا تعني بالضرورة أن بيتكوين ستتفوق على هذه الأصول في كل عام من الفترة المحددة.

تقلبات بيتكوين تحدّ من دورها في تنويع المحافظ الاستثمارية

رغم توقعاتها الإيجابية للعائد، لا ترى “جي بي مورغان” أن بيتكوين أصبحت خياراً مناسباً لتنويع المحافظ الاستثمارية، بسبب عدم استقرار ارتباطاتها بالأصول الأخرى. ووفقاً للتقرير، تنظر الشركة إلى العملة بوصفها أصلاً مضاربياً وأداة تحوط محتملة ضد سياسات التيسير النقدي، مع الإشارة إلى أن سلوكها السعري لا يوفر أساساً مستقراً للاعتماد عليها في توزيع المخاطر.

وفي السيناريو المتفائل، قدّر التقرير العائد السنوي لبيتكوين بنحو 16.6%، بينما يشير السيناريو المتشائم إلى احتمال تسجيل خسارة سنوية تبلغ 11.2%. وتستند هذه التقديرات إلى مجموعة من العوامل، تشمل نمو المعروض من بيتكوين مقارنة بالمعروض النقدي، ودورها المحتمل بديلاً عن الذهب أو مكملاً له، إلى جانب تطور تبني شبكتها.

وتعكس هذه التوقعات تمييزاً بين إمكانات النمو ومخاطر الاستثمار؛ فالعائد المتوقع المرتفع لا يعني بالضرورة أن الأصل ملائم لجميع المحافظ، خصوصاً عندما تكون تقلباته أعلى من تقلبات الأصول التقليدية.

جي بي مورغان تفصل بيتكوين عن مصفوفات الارتباط التقليدية

هذا وتبرز أهمية هذه التوقعات في أن «جي بي مورغان» أدرجت بيتكوين للمرة الأولى ضمن تقديراتها للعوائد طويلة الأجل، لكنها لم تضمّنها في مصفوفات الارتباط الرئيسية المستخدمة لتقييم توزيع الأصول، بسبب تقلباتها وعدم استقرار ارتباطها بالأصول الأخرى. وبدلاً من ذلك، قدمت مصفوفة منفصلة تشمل بيتكوين ومجموعة محدودة من الأصول، ما يعكس أن الاعتراف بإمكاناتها الاستثمارية لا يعني اعتبارها بعدُ مكوّناً مستقراً في المحافظ التقليدية.

توقعات جي بي مورغان تثير المقارنة مع تقديرات "بيت وايز"

أثارت توقعات الشركة تفاعلاً بين متابعي قطاع العملات الرقمية، إذ علّق أحدهم على منصة “إكس” بأن المؤسسات التي تجاهلت بيتكوين أو انتقدتها سابقاً باتت تدرجها ضمن نماذجها الاستثمارية طويلة الأجل، بل وتتوقع لها أداءً يتجاوز أداء الأصول التقليدية.

وفي المقابل، قدمت شركة “بيت وايز” لإدارة الأصول الرقمية توقعات أكثر تفاؤلاً. ففي تقرير نشرته في أغسطس 2025، توقعت أن يصل سعر بيتكوين إلى 1.3 مليون دولار بحلول عام 2035، مع معدل نمو سنوي مركب يبلغ 28.3% خلال السنوات العشر التالية للتقرير.

ومع ذلك، تختلف هذه التقديرات في منهجيتها وافتراضاتها، لذلك لا ينبغي التعامل معها بوصفها توقعات قابلة للمقارنة المباشرة أو نتائج مضمونة.

ماذا تعني توقعات جي بي مورغان لمستقبل بيتكوين؟

يشير إدراج بيتكوين في توقعات “جي بي مورغان” طويلة الأجل إلى تزايد حضورها في النماذج التي تستخدمها المؤسسات لتقييم العوائد المحتملة، لكنه لا يعني أن الشركة تعتبرها بديلاً مكافئاً للأسهم أو الذهب. فالفارق بين العائد المتوقع ومدى ملاءمة الأصل للمحفظة يظل أساسياً في قرارات تخصيص رأس المال.

وفي نهاية المطاف، قد يتوقف توسع دور بيتكوين في المحافظ المؤسسية على قدرتها على تحقيق عوائد تنافسية مع تراجع تقلباتها واستقرار ارتباطاتها بالأصول الأخرى. وحتى يتحقق ذلك، ستظل توقعات العائد المرتفع عاملاً جاذباً للمستثمرين، من دون أن تلغي المخاطر التي تحدّ من استخدامها أداةً لتنويع الاستثمارات.