بيتكوين تحت ضغط شديد… هل نشهد بداية موجة انهيار أعمق؟

تراجع سعر بيتكوين إلى مستوى 61,606 دولار صباح الجمعة، موسّعاً خسائره الأسبوعية إلى 16%، مع استمرار موجة عزوف عن المخاطر في الأسواق العالمية نتيجة تراجع زخم تجارة الذكاء الاصطناعي التي دعمت الأصول عالية المخاطر خلال عام 2026.

ويمثل هذا الهبوط واحداً من أكبر التراجعات الأسبوعية لبيتكوين خلال الأشهر الأخيرة، في وقت تتقاطع فيه عدة عوامل اقتصادية وهيكلية تشمل ضعف زخم أسواق الأسهم، استمرار خروج السيولة من صناديق المؤشرات الفورية لبيتكوين، وتزايد التساؤلات حول السردية الأساسية للعملة الرقمية.

تراجع زخم أصول الذكاء الاصطناعي يقود الأسواق

بدأت موجة البيع من خارج سوق العملات الرقمية، بعدما أثار تقرير من شركة برودكوم بشأن توقعات الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي يوم الأربعاء موجة تصحيح في أسهم أشباه الموصلات، التي كانت محركاً رئيسياً للشهية العالمية للمخاطر خلال العام.

وانعكس ذلك سريعاً على الأسواق المالية، حيث تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك مئة بنسبة 1.13% خلال 24 ساعة، وهبط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 5.54%، فيما انخفض مؤشر إم إس سي آي لأسهم آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 1.6%، في إشارة إلى موجة تراجع واسعة في أسهم الذكاء الاصطناعي التي قادت الأسواق هذا العام.

ومع تصفية هذه المراكز، تبعت العملات الرقمية الاتجاه ذاته.

تراجع الإيثريوم إلى 1,647 دولاراً، مسجلاً خسائر أسبوعية تتجاوز 17%، بينما هبط سولانا إلى 64.9 دولاراً بانخفاض أسبوعي بلغ 20.8% بحسب بيانات كوين ماركت كاب. كما تراجع رمز هايبرليكويد بنسبة 14.3% خلال 24 ساعة، ما محا مكاسبه الأخيرة.

ويشير هذا التحرك المتزامن إلى أن رأس المال الخارج من أسهم الذكاء الاصطناعي عالية الزخم بدأ يمتد إلى الأصول الرقمية أيضاً.

ضغوط مستمرة من صناديق المؤشرات وتراجع الطلب المؤسسي

تواجه بيتكوين ضغطاً إضافياً من تدفقات المؤسسات.

فقد سجلت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة ثلاثة عشر جلسة متتالية من صافي التدفقات الخارجة، بإجمالي يقارب أربعة فاصلة أربعة مليارات دولار منذ منتصف مايو، ما يعكس تباطؤاً واضحاً في الطلب المؤسسي الذي دعم السوق خلال عامي 2024 و2025.

وتزامن ذلك مع عملية بيع نادرة من شركة ستراتيجي، التي باعت اثنين وثلاثين بيتكوين هذا الأسبوع لتمويل التزامات توزيعات أرباح الأسهم الممتازة. ورغم محدودية حجم البيع مقارنة بإجمالي حيازاتها، إلا أنه أثّر على معنويات المتداولين الذين اعتادوا على كون الشركة مشترياً دائماً.

هذا التراجع في تدفقات صناديق المؤشرات وانخفاض عمليات الشراء المؤسسية أزال مصدرين رئيسيين للطلب الهيكلي في السوق.

التصفية القسرية تضخّم الهبوط

تسارع الهبوط مع تصفية المراكز ذات الرافعة المالية في أسواق المشتقات.

ومع كسر بيتكوين لمستويات أدنى، ارتفعت عمليات تصفية المراكز الطويلة، ما أدى إلى عمليات بيع تلقائية عززت الضغط الهبوطي.

ووفق بيانات السوق، تم تصفية مئات الملايين من الدولارات خلال أربع وعشرين ساعة، ما ضاعف من حدة التقلبات في سوق هش أصلاً.

ويعكس هذا النمط حالة متكررة في أسواق العملات الرقمية، حيث تؤدي التصفية القسرية إلى تسريع الاتجاه بدلاً من تهدئته.

تراجع السرديات وتحول السيولة

بعيداً عن التدفقات والعوامل الفنية، تواجه بيتكوين تحولاً أعمق في السردية السوقية.

فعلى مدى العام الماضي، لم تنجح بيتكوين في الحفاظ على هوية واضحة: فهي لم تعمل كملاذ “ذهب رقمي” خلال التوترات الجيوسياسية، كما لم تتحرك بشكل ثابت كأصل عالي الارتباط بأسهم التكنولوجيا خلال موجات الصعود.

وفي المقابل، اتجهت السيولة بشكل متزايد نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي وشركات أشباه الموصلات، التي حققت أداءً أقوى وجذبت رأس المال المضارب بعيداً عن سوق العملات الرقمية.

هذا التباين جعل بيتكوين أكثر عرضة لتقلبات دوران السيولة، خصوصاً في غياب محفزات جديدة.

ما الذي قد يحدد الاتجاه القادم

تتحول أنظار الأسواق الآن إلى بيانات الوظائف الأمريكية، حيث يترقب المستثمرون تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة كمحرك محتمل لمعنويات المخاطر.

وقد يؤدي تقرير ضعيف إلى تعزيز توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ما قد يدعم الأصول عالية المخاطر بما فيها العملات الرقمية. أما البيانات القوية فقد تعزز الاتجاه الحالي نحو العزوف عن المخاطر.

وفي الوقت نفسه، يراقب المتداولون استمرار تدفقات صناديق المؤشرات وما إذا كانت المؤسسات الكبرى، بما في ذلك ستراتيجي، ستعود كمشترين بعد اضطرابات هذا الأسبوع.

وبينما يرى بعض المحللين أن الدورة الهيكلية لبيتكوين لا تزال قائمة، يحذر آخرون من أن استمرار ضغط التدفقات قد يمدد الهبوط خلال الأشهر المقبلة.

وفي الوقت الراهن، تبقى بيتكوين في قلب تحول عالمي في شهية المخاطر، تقوده رواية الذكاء الاصطناعي أكثر من ديناميكيات الأصول الرقمية.