الاتحاد الأوروبي يصدر تحذيراً بشأن مخاطر الأسهم الممثَلة رقمياً على المستثمرين

أعربت أعلى هيئة رقابية على الأوراق المالية في الاتحاد الأوروبي عن مخاوفها بشأن المخاطر المحتملة المرتبطة بالأسهم الممثَلة رقمياً والأصول القائمة على تقنية بلوكتشين، والتي تمنح المستثمرين تعرضًا لأسهم الشركات، وفقًا لما نقلته وكالة رويترز.

وفي هذا السياق، أوضحت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) أن هذه المنتجات قد تؤدي إلى “سوء فهم من جانب المستثمرين”، نظرًا لأنها غالبًا لا تمنح المشترين أي حقوق مباشرة كمساهمين في الشركات الأساسية.
وتُعرَّف الأسهم الممَثَلة رقمياً بأنها أصول رقمية قائمة على تقنية بلوكتشين، مرتبطة بسعر الأسهم المتداولة في الأسواق العامة. وقد توسعت منصات كبرى مثل روبن هود (HOOD.O) وكوين بيس (COIN.O) مؤخرًا في هذا القطاع داخل أوروبا، مما أتاح للمستثمرين إمكانية الحصول على تعرض جزئي لأسهم مدرجة.

وخلال مؤتمر عُقد في مدينة دوبروفنيك، سلّطت ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية، الضوء على الاتجاه المتزايد لشركات التكنولوجيا المالية نحو إطلاق منتجات مرتبطة بالأسهم أو المشتقات، عبر هياكل مؤسساتية مثل الشركات ذات الأغراض الخاصة.
وقالت كازيناف في خطاب نُشر على موقع الهيئة: “يمكن للتمثيل الرقمي أن توفر وصولًا دائمًا وتجزئةً أكبر، لكنها في العادة لا تمنح حقوق المساهمين”. وأضافت أن ذلك قد يُولّد خطرًا متزايدًا لسوء فهم المستثمرين، ما يؤكد الحاجة إلى تواصل واضح وضمانات تنظيمية.

إلى ذلك، يأتي هذا التحذير من هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية بعد أيام قليلة فقط من دعوة الاتحاد العالمي للمنصات (WFE) الجهات التنظيمية لتشديد الرقابة على الأسهم الممثَلة رقمياً ، محذرًا من أنها تُشكل مخاطر جديدة على المستثمرين وقد تُقوّض نزاهة الأسواق المالية.
وبينما يؤكد مؤيدو التمثيل الرقمي أن هذه الابتكارات قد تُحدث تحولًا نوعيًا في الأسواق المالية عبر إتاحة تداول أصول مثل الأسهم والسندات والصناديق والعقارات بسهولة على شبكات بلوكتشين، شددت كازيناف على أن القطاع ما زال في مرحلة مبكرة. وأوضحت أن التمثيل الرقمي يمكن أن يحقق مكاسب في الكفاءة، إلا أن “معظم المبادرات القائمة لا تزال صغيرة وغير سائلة إلى حد كبير”.