العملات المستقرة في الإمارات 2026: تحول الاهتمام من المدفوعات الاستهلاكية إلى البنى التحتية المالية

لن يُحدد مستقبل العملات المستقرة في الإمارات العربية المتحدة عام 2026 بمدى إقبال المستهلكين عليها أو الضجة الإعلامية المصاحبة لها، بل بمدى فعالية اندماجها في المدفوعات المؤسسية وحركة رؤوس الأموال.

مع اقتراب نهاية عام 2025، شهد النقاش حول العملات المستقرة في الإمارات تحولًا هادئًا، حيث انتقل التركيز من مرحلة التجريب إلى مرحلة التنفيذ. لم يعد الحديث يدور حول جدوى وجود العملات المستقرة أو مدى سماح القوانين واللوائح بها، فقد تمت الإجابة عن هذه التساؤلات إلى حد كبير. أما ما يحدث الآن فهو أكثر أهمية وأقل وضوحًا: التمركز التدريجي للعملات المستقرة كبنية تحتية للتسوية المؤسسية.

لهذا السبب، لا يزال العديد من المراقبين الخارجيين يقللون من شأن ما يجري، إذ يركزون على مؤشرات إقبال المستهلكين في سوق تعمل فيه المدفوعات بكفاءة عالية، بينما الحقيقة هي أن هذا ليس مصدر التغيير الجذري.

العملات المستقرة بالدرهم الإماراتي 2026: أكثر من مجرد عملة واحدة وأكثر من مجرد ضجيج

تتمتع الإمارات العربية المتحدة اليوم بمشهد أكثر وضوحًا للعملات المستقرة بالدرهم الإماراتي من أي وقت مضى، ومن المهم وصفه بدقة.

كانت عملة AEcoin أول عملة مستقرة مدعومة بالدرهم الإماراتي تحصل على موافقة مصرف الإمارات المركزي. ورغم ارتباط AEcoin ببنك MBank، لم يكن الهدف التوسع الفوري، بل التحقق من الحوكمة والانضباط في إدارة الاحتياطيات وآليات الإشراف ضمن إطار عمل ممثلات الدفع الرقمية الخاص بالمصرف المركزي.

أما بنك Zand، فيمثل فئة مختلفة تمامًا. فبصفته بنكًا رقميًا مرموقًا ومؤسسة داعمة للعملات الرقمية ووجهة لحفظ الأصول الرقمية مرخصة، فإن دخول Zand إلى عالم العملات المستقرة المدعومة بالدرهم الإماراتي يحمل ثقلًا مؤسسيًا. ويخضع البنك حاليًا لمرحلة التدقيق لدى المصرف المركزي، بانتظار الانتقال إلى مرحلة التشغيل الفعلي، وهي عملية تعكس التدقيق المشدد المطبق عند دمج عملة مستقرة مباشرة في البنية التحتية المصرفية الخاضعة للتنظيم.

إلى جانب هذين البنكين، تشير التوقعات في السوق إلى أن بنك أبوظبي الأول وبنك رأس الخيمة الوطني قد حصلا على موافقة مبدئية، وينتظران الوقت المناسب للإعلان عن الخطوات التالية. ولم تصدر أي تأكيدات رسمية بعد، وأي افتراضات تتجاوز ذلك ستكون سابقة لأوانها.

الأهم في هذه المرحلة ليس دورة الإعلان، بل مسار العمل الفعلي. لم يعد هذا مجرد تجربة عابرة، بل أصبح فئة تتشكل تدريجيًا وتكتسب وضوحًا مؤسسيًا.

عملة USDU وعتبة الانتقال من الإصدار الخارجي إلى الإصدار المحلي

بالتوازي، حصلت عملة USDU على موافقة هيئة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي. تكمن الأهمية الآن في الخطوة المتبقية، وهي الموافقة النهائية لتفعيل استخدامها في السوق المحلي. فإذا اكتملت، ستُمثل هذه الخطوة أحد أوضح الأمثلة على كيفية سعي دولة الإمارات لربط إصدار العملات الخارجية بالاستخدام المالي المحلي.

بدلاً من إلغاء الحدود التنظيمية، يعمل النظام على تنظيمها وتسلسلها، بما يضمن دمج العملات المستقرة بشكل تدريجي وآمن في البنية التحتية المالية، ما يعزز الثقة ويحد من المخاطر التشغيلية.

ما لن تُحدثه العملات المستقرة في الإمارات

من المهم توضيح ما لن تُحدثه العملات المستقرة من تغييرات جذرية. لن تحل هذه العملات محل المدفوعات الصغيرة للأفراد. ففي دولة كالإمارات العربية المتحدة، حيث تعمل شبكات البطاقات والتحويلات الفورية والمحافظ الإلكترونية وتطبيقات الخدمات المصرفية بكفاءة عالية، لا تقدم العملات المستقرة قيمة مضافة كبيرة على مستوى عمليات الدفع للمستهلك. لم تكن هذه السوق المستهدفة أبدًا.

كما أنها لا تحل محل البنوك المركزية أو أنظمة الدفع المحلية جذريًا، باستثناء حالات الدولرة غير الرسمية في الاقتصادات الأضعف. ما تحل محله بشكل متزايد هو نظام المراسلة المصرفية وطبقة التسوية القائمة على نظام سويفت.

لا تزال المدفوعات المؤسسية عبر الحدود تعتمد اليوم على شبكات مراسلة مجزأة، ووسطاء متعددين، وتسوية متأخرة، ورسوم غير شفافة. في المقابل، توفر العملات المستقرة إمكانية إتمام المعاملات بشكل فوري تقريبًا، وامتثالًا قابلًا للبرمجة، ونقلًا مباشرًا للأصول دون الحاجة إلى وسطاء متعددين. هنا يكمن تأثيرها الحقيقي، ليس على مستوى المستهلك، بل في صميم البنية المالية العالمية.

أين يكمن التحول الحقيقي؟

سيظهر الأثر الحقيقي للعملات المستقرة في الإمارات في المدفوعات المؤسسية وحركة رؤوس الأموال. توفر هذه العملات ما تعجز الأنظمة التقليدية عن تقديمه باستمرار وعلى نطاق واسع: تسوية أسرع، تكلفة أقل، قابلية للبرمجة، وتقليل التعقيدات، لا سيما عبر الحدود.

يُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية في دولة الإمارات التي تضم تركيزًا كثيفًا من مكاتب إدارة الثروات العائلية، وشركات الاستثمار الخاصة، وخزائن المؤسسات المالية المنتشرة في سوق أبوظبي العالمي ومركز دبي المالي العالمي. بالنسبة لهذه الكيانات، لا تمثل العملات المستقرة بديلاً للدفع، بل تطويرًا لأنظمة التسوية.

يُظهر الاستخدام المتزايد في تمويل التجارة، وتحسين إدارة الخزينة، والتمويل بين الشركات، وتخصيص رأس المال عبر الحدود جدوى اقتصادية واضحة. وهنا يبرز دور الشركات الكبرى، مثل موانئ دبي العالمية، التي تقدم بعضًا من أبرز حالات استخدام العملات المستقرة على مستوى العالم: تدفقات تجارية معقدة، وتسويات متعددة الاختصاصات، وحركة سيولة مستمرة.

لن يعتمدوا العملات المستقرة لأغراض التجربة، بل سيعتمدونها عندما تكون البنية التحتية جاهزة للعمل الفعلي.

ما يُتوقع أن يحمله عام 2026

بحلول عام 2026، من غير المرجح أن يشهد سوق العملات المستقرة في الإمارات ازدحامًا كبيرًا، وقد يكون ذلك مقصودًا. بدلًا من عشرات العملات الرقمية المتنافسة على جذب الانتباه، يتجه السوق نحو عدد محدود من الجهات المُصدرة الموثوقة والخاضعة للتنظيم، والتي تؤدي كل منها أدوارًا محددة: المدفوعات المحلية، والتسوية المؤسسية، أو الممرات العابرة للحدود.

من المرجح أن نشهد تمييزًا أوضح بين العملات المستقرة المخصصة للتداول داخل الإمارات، والعملات المستقرة الصادرة محليًا والمستخدمة في الخارج، والودائع المصرفية الرقمية التي تزيل الحدود بين الحسابات التقليدية والتسوية عبر البلوك تشين.

لكن التحول الأهم سيكون سلوكيًا. ستتوقف مناقشة العملات المستقرة باعتبارها “منتجات رقمية” وستبدأ في التقييم كأدوات مالية. وسيُقاس نجاحها بموثوقية المعاملات، وسهولة التوافق مع الأنظمة، والتكامل مع الأنظمة القائمة، وليس بحجم التداول.

الطبقة العالمية: التنسيق يتجاوز العناوين الرئيسية

يشهد العالم تسارعًا في تبني العملات المستقرة، لا سيما في آسيا، حيث يتوسع استخدامها في المدفوعات بوتيرة متسارعة، وفي المقابل، أعادت التطورات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة صياغة مفهوم العملات المستقرة كجزء لا يتجزأ من البنية التحتية للدولار، بدلًا من كونها مجرد قضية تنظيمية محدودة.

ويرتبط بذلك تركيز متزايد على التنسيق بين الجهات المختلفة، وليس مجرد وضع القواعد المحلية، مما يعكس تحولًا في النهج العالمي نحو إدارة العملات المستقرة.

وبحكم تصميمها، تتجاوز العملات المستقرة الحدود، وبالتالي لم يعد التحدي يكمن في إمكانية تنظيمها فحسب، بل في قدرة النماذج التنظيمية المختلفة على العمل معًا دون إحداث تشتت أو مخاطر نظامية. ومن هنا، قد يكون لنهج الإمارات، الذي يقوم على نماذج متعددة، وتسلسل منظم، وتركيز على التنفيذ، تأثير أكبر من تأثير الأنظمة الأكثر صخبًا في أماكن أخرى.

بنية تحتية.. لا بديل

إذا نجحت العملات المستقرة في الإمارات، فلن يكون ذلك لأنها حلت محل البنوك المركزية أو أنظمة الدفع المحلية. فهي ليست مصممة لذلك، وفي بلد يتمتع بمؤسسات نقدية قوية وأنظمة دفع متطورة، لا يوجد مبرر اقتصادي لمحاولة ذلك.

بدلاً من ذلك، تُرسّخ العملات المستقرة وشبكات البلوكتشين مكانتها كبديل لنظام المراسلة المصرفية ونظام سويفت للتسوية، لا سيما في المدفوعات المؤسسية، وحركة رؤوس الأموال عبر الحدود، وتمويل التجارة، وعمليات الخزينة.

في هذا الدور، لا تُنافس العملات المستقرة البنوك، بل تُحسّن البنية التحتية القائمة التي تعتمد عليها. وهذا يفسر سبب اكتسابها زخمًا بين المؤسسات مع بقائها غير مرئية إلى حد كبير للمستهلكين، كما يفسر سبب كون تبنيها في الإمارات هادئًا ومدروسًا بدلاً من أن يكون سريعًا ومفاجئًا.

إذا أصبحت العملات المستقرة أساسية هنا، فسيكون ذلك لأنها اندمجت في النظام، لا لأنها تحدّت النظام من الخارج. وهذا ما يجعل عام 2026 عامًا مهمًا، ليس للإعلانات، بل كبداية لتحول العملات المستقرة إلى بنية تحتية مالية حقيقية.